展望2023年的黄金行情，机会是相对确定的，风险是相对有限的 ...

醉蝶翔舞

原标题：展望2023年的黄金行情，机会是相对确定的，风险是相对有限的
! w+ E' z$ z" R6 }8 [' B                          黄金究竟是如何定价的？
6 x; P% ~9 u' p# Z9 B 展望2023年的黄金行情，机会是相对确定的，风险是相对有限的。首先，随着联储逐渐进入加息周期的尾声，实际利率进一步走缓的概率较大，将会一定程度上弥合目前金价和实际利率背离所带来的潜在压力；其次，全球央行抛美元买黄金的行为仍在进行时，尽管初期过程很漫长也看不到明显变化，但我们认为美元信用与黄金价格的相关性走弱才刚刚开始。地缘风险目前来看还没有完全缓解，避险情绪可能还会给金价提供支撑。此外，从目前美国的资产负债表情况来看，本轮去库周期相对温和，浅衰退大概率不会带来很强的流动性风险，黄金受到外生冲击短期急跌的概率也不高。从我们的黄金模型来看，黄金最好的时间点渐行渐近，路标是通胀下行至周期后半段，联储正式开启降息讨论后实际利率能进入顺畅的下行阶段。这个在路标出现之前，如果金价上涨过快，出现技术性调整的概率仍然存在。
风险提示：地缘局势恶化超预期；美联储货币政策收紧超预期；欧元区出现流动性危机。
来源：券商研报精选