华为、三星、小米和柔宇首发混战的柔性屏，为什么苹果缺席了？

aaron_cybertime

“以史为鉴，可以知兴替”
——《旧唐书·魏徵传》
“到底丢哪了？！”一位西装革履的男子早已没了往日成功人士那样的沉着冷静，在心底歇斯底里地呐喊着。
7 A. l; ]/ [7 y  L& t此时离他航班落地已经过去两个多小时了，他未曾离开过飞机，也丝毫没有产生放弃的念头。身为《财富》杂志冠名“iPod之父”的知名企业副总裁，他还从来如此焦急地寻找过一样东西。
8 J: d3 C' a' L8 z" l西装男子不是别人，正是前苹果执行官和Nest的创始人托尼法德尔，而丢失的东西，则是将被媒体们称为“耶稣电话”的初代iPhone原型机。
8 [7 n7 b) s3 l“找到了，找到了，就在座位夹缝里！”乘务人员举着不到巴掌大的盒状物品，边喊边快步冲向托尼，将它交到了失主手中。“谢天谢地！”托尼如释重负的长舒了一口气，整理完情绪后，他向一直帮忙寻找的乘务人员表达了谢意，并对2个多小时的工作延误致歉，之后便带着初代iPhone步履坚定地离开机场。
所幸，这个机场小插曲，并没有影响到iphone改变手机发展的历史进程。
  L! @1 @5 _8 e# B6 O2007年，在旧金山莫斯康中心举行的开发者大会上，“教主”乔布斯手持着初代iPhone，面带着神秘微笑说：“三个东西：一个触摸控制的宽屏幕iPod，一个革命性的移动电话和一个突破性的互联网通信器。一个iPod，一个手机和一个互联网通信器。一个iPod，一个手机⋯⋯（重要的话教主连说了三遍）你们明白了吗?这不是三个独立的设备，是一个设备，我们叫它‘iPhone’!今天苹果要重新发明手机，这就是它。”
初代iPhone，带着颠覆性的全屏幕覆盖属性，向世界展现了自己，也开始了引领智能手机主流趋势的旅途，不过道路并非是一帆风顺的。
1世界上永远不可能只有一个声音强如iPhone也不例外“它太贵了”、“它没有3G”、“它没有物理键盘”、“触摸屏竟然没有配一个手写笔”，当时对iPhone的负面声音没有断过。
不少媒体直言嘲笑苹果“妄想靠只有一个按键的2G产品就能冲击手机市场”，批评家更是称，苹果掉进那个利润率低、品味变化很快的熊坑里了。
$ p# Q: }9 e& d& @站在否定阵营里的，还有圈内的专业大佬。
& |1 Q5 Y; }% N$ P/ @! T当时微软CEO史蒂夫鲍尔默评论iPhone时，预测它只是一个缝隙产品，根本没有机会赢得大量市场份额。
4 ?; N4 z9 T$ l0 _# X3 @科技网站TechCruch则称iPhone可能还没有准备就仓促推出，虚拟键盘对于写邮件和发信息的作用就像是拨盘电话一样，触控屏将被证明一无是处。
$ k4 @: t* f+ z  Q作为行业绝对巨头的诺基亚，其CEOOlli·PekkaKallasvuo表示欢迎iPhone，并表态“我不认为从苹果那里看到了需要我们改变思维方式的东西，尤其是谈到开放性、软件和业务方式。”
, @4 a+ N$ i3 q+ l# q8 Z9 d3 ?带着强大的舆论压力，iPhone这款颠覆性的产品，让2007年之前还只有iMac、iPod能依靠的“手机新人”苹果，开始动摇连续14年市场份额第一诺基亚的霸主地位。
iPhone4问世不久后的2011年第二季度，诺基亚全球手机市场的龙头地位就被苹果和三星双双超越，对于苹果质疑的声音也越来越小。之后苹果更是独霸江湖，实现了对手机行业技术和市场的双重颠覆，2018年成为世界历史上首家市值突破万亿美元的公司。
1 u+ O- r; Z# J  W% D+ ^2 g2 O初代iphone的全屏设计引领了新智能手机时代，无数商家想复制这一壮举成为第二个苹果，所以手机屏幕的战争，从来就没有停止过。
为了增加屏幕显示面积和显示效果，一方面增大屏幕，一方面把边框做窄、去掉额头和下巴以提升屏占比。目前6.5寸已经是单手操控和便携性的极限了，边框也已经接近极限，再通过弹出式摄像头、刘海屏、挖孔屏、光学屏下指纹识别等等方式，屏占比已接近90%，屏幕升级到了真正的瓶颈期。
5 I# F. D5 K. Y8 V4 a而且，这些所谓的屏幕升级，基本上都还是沿袭第一代苹果智能手机的设计思路，本质上并没有大的突破，直到折叠屏手机面世。
2折叠屏手机面世历史惊人的相似折叠屏手机应运而生，通过折叠的方式实现大屏，同时又不影响便携性。最早的折叠屏手机2012年就面世了，是加拿大皇后大学研制出的ReFlex手机，但由于技术问题，它只是个概念产品。2019年，折叠屏手机密集发布，正式进入量产元年。
4 T3 D3 D6 ^4 G2018年11月，三星在全球开发者大会上，展出一款代号为GalaxyF的智能手机，该手机由一块4.6寸正面AMOLED柔性屏和一块7.3寸可折叠屏组成，7.3寸屏幕采用向内翻折，可承受2万次以上的折叠，是真正意义上的折叠手机。2019年2月20日，在MWC开幕前夕，三星正式发布了折叠屏手机GalaxyFold，售价1980美元。
1 E+ x: l+ g) T- @, f之后，折叠屏的舆论高潮由华为引领。
, W& v, ?. v( e  F0 e) W2月24日，华为MateX可折叠手机于在MWC2019大会上亮相，mateX采用的是6.6英寸主屏+6.38英寸辅屏，展开可以无缝对接成为8英寸大屏，支持快充和5G功能。尤其是不留间隙的无缝折叠，黑科技般的视觉冲击完全碾压之前三星的产品。
& D9 L0 Y2 G" X# o携带MateX参展的华为副总裁余承东，特意解释了这项专利，称“工程师整整研究了3年才解决无缝隙问题，这个折叠链条里，有超过100个零件”。
; ?- r( M. Y; G# r在MateX发布12小时内，微博讨论量破亿。会后，余承东被记者团团围住，“让我摸一下”成了会场上最响亮的声音。
, u  ^( d% I. p同初代IPhone一样，MateX负面的声音同样强大。
“价格贵”、“就是个平板”、“伪需求”等质疑之声此起彼伏，“PPT产品”、“为折叠而折叠”之类的负面评价，也都出自同行专业的大佬之口。
OPPO副总裁沈义人直言，“现在折叠屏手机的状态还像一个翻盖手机，而且是为了折叠而折叠，除了视觉上的震撼，可能并没有帮助用户多处理信息”。
很多业内人士表示，对于普通大众而言，应用场景还不明确，再加上高售价，所以没有明显需求。
手机发展再次走到一个重要抉择点，但既然有初代iPhone例子在先，就不能简单否定折叠屏手机。
3有能力也有必要成为趋势时势造英雄，这个时点，折叠屏是整个行业都想抓住的救命稻草。
根据StrategyAnalytics最新报告，2018年第四季度全球智能手机出货量年同比下降6％，为3.76亿部。2018年全年智能手机出货量下滑5％，智能手机行业首次出现全年下滑。
+ D2 u/ p; y/ b( ~$ w% c% J7 {, ^现阶段智能手机行业触及天花板，进入存量市场已是板上钉钉的事，小米加大研发投入进军高端市场，联手美图瞄准拍摄手机领域，以及华为降维打击的可能，无一不显示智能手机的竞争正在激烈化，此时技术创新突破引领行业天花板的突破，显得尤为迫切。
近期，智能终端中5G、折叠屏、潜望镜头、大面积屏下指纹、无孔化手机均是创新点，除5G是必走之路外，剩下的就属折叠屏最有潜力。此次华为MateX发布的极高关注度除了体现该功能的需求度外，也将推升厂商的研发热情。
; ?' p7 G4 S4 ]# d9 C. e就连对目前折叠屏手机发表强烈质疑的OPPO副总裁、中国大陆事业部总裁沈义人，也表示OPPO原计划是有折叠屏手机参展的，只是最后环节取消了。
3 ~) g. F0 ~: T9 _, u; U+ i" M可以看到的是，各大主流厂商对折叠屏研究一直在进行，目前三星、华为、柔宇、Energizer已明确推出了可量产的折叠屏手机。
虽说折叠屏趋势性很强，但技术不成熟导致耐用性和价格方面的问题，仍是隔在折叠屏手机和市场需求中间的坎。
1 t- Z) B! m2 m7 J4真正的普及确实为时尚早目前折叠屏手机技术的不成熟，主要体现在屏（面板+CPI膜）和机构件（铰链+MIM）方面。
其中技术不成熟直接推升了价格，由于折叠屏成本是正常屏幕的1-2倍，再加上产品良率等影响，导致折叠屏手机成本很高，因此MateX的定价为2299欧元，折合人民币约17000元，三星GalaxyFold起价1980美元，折合人民币约13000元，均大幅高于市场现有手机价格，而且上市时间均在今年年中左右，也反映出短期良品率提升可能性较小。
* V- M4 Z6 [: c6 B& @4 b好消息是，业内人士测算目前华为、三星良品率仅在50%附近，成本可降空间充足。而根据DSCC预测，随着良率和产能利用率的提升，三星近180美元的7.3寸可折叠AMOLED面板，有望在2022年价格大幅下降到90美元。
铰链技术则是直接关乎到产品的质量，由于手机使用频率很高，承载屏幕折叠部分的铰链质量很大程度上决定了手机的使用寿命，再加上折叠部分的显示效果也有难度，铰链技术成为了折叠屏手机最主要的研发投入之一。此次MWC2019大会上，华为余承东提到铰链技术的表示，工程师整整研究了3年才解决无缝隙问题。
- }+ f7 w9 E5 T- j& W技术不成熟带来的高价格，以及大屏幕应用场景还未深度挖掘，使得折叠屏手机离大幅推广还有一定距离。华为和三星此次首发机型分别只有20万只和100万只，只占去年两三亿总出货量极小一部分，主要面对也只是用较明确需求的商务人士，因此年中新机量产面世更多像是预热。所以目前仍占据明显优势的苹果，并不急于加入折叠屏混战。
但即便如此，多方资本追逐此技术的热情并不会降低，因为需求确定性从来不是资本追逐的唯一标准。
3 w4 p7 w- v8 h1 B2 t5无利不起早早起的鸟儿有虫吃趋势确定性强的前提下，前期的技术难题则是后期强有力的竞争壁垒，而且企业先发优势会很大。
. U4 s0 q: ?, r% C5 m- w5 r9 M折叠屏手机行业蛋糕，可能会被第一名吃掉大部分，因为跑得快的企业有两大优势：一、专利优势；二、应用开发优先跟随。
8 K4 `- l3 E( `第一个专利优势很好理解，越早推出折叠手机，越容易建立起专利的护城河，后进者研发难度和成本就越大。
从国内专利厂商分布看，OPPO、Vivo、努比亚、华为、小米、京东方和维信诺在折叠屏方面均有布局，其中OPPO、Vivo、努比亚在折叠屏国内专利处于领先位置。
4 H; ~& ^% s' h; e9 G从专利分布时间看，各大厂商从2008年就开始了折叠屏手机布局，专利数量在2017年和2018年迎来了爆发，显示出各大厂家加速折叠屏产业的布局。
资料来源：情报哒哒
第二个，是应用开发优先跟随产生出的滚雪球优势。
目前三星和华为可量产的两款折叠屏产品，其折叠的形式就不相同，华为采用外折、三星采用内折，而小米此前展示的概念机则是三折，折叠形势不同使得分屏形式有差异，而分屏形式很大程度影响到互联网应用开发。
如此前苹果率先做智能机，有了自己开发的阵营，使得很长一段时间，苹果手机应用的流畅度都会高于安卓。应用的流畅度影响用户体验，最终又会影响使用者对硬件产品的评价，所以抢占先发优势很重要。
因此，即使目前折叠屏手机需求争议性多方颇大，但资本投入力度并不会减弱，整个折叠屏产业链关注热度不会减退，折叠屏能否真正引领智能手机新潮流，或许在未来一两年就能在华为、三星手底下见真章了。
# d' N. T" d8 F附：折叠屏产业链主要企业梳理及点评最后这部分主要针对产业链企业的投资梳理，不感兴趣的朋友可以跳过了。
" P+ N! Y7 V+ R6 o" I: W折叠屏手机在AMOLED面板、铰链、盖板、偏光片等领域均有技术升级，相关企业将有明显受益。
面板制造
首当其冲的肯定是面板制造，据产业链验证，华为MateX采用的是京东方柔性OLED，因此二级市场上京东方A（000725.SZ）股价早早被大幅拉升。
其实受累于面板价格下跌，京东方2018全年归母净利润约为33.80—35.00亿元，同比下降54%-55%；股价整年跌幅为53.9%，其中面板价格回升的三季度股价稍有企稳，但四季度面板价格继续下行再次将京东方A股价下拉至新底部平台。目前来看，业绩问题已经在股价中反应过了，现阶段支撑估值多为柔性屏这个概念。
当前公司已经规划有四条AMOLED，一条量产，三条在建，规模上在全球仅次于三星。品质方面，从知名屏测网站NoteBookCheck测试结果来看，京东方AMOLED屏幕接近三星S9的屏幕品质，量产、品质方面都还说得过去。
1 c/ U% }- j) d/ }! p# A# m由于柔性OLED产能主要掌握在三星手中，基于供应安全考虑，手机厂商急需寻找新供应商，所以国内市场需求还是有的，就等京东方产能的释放和良率的提升了。
) n" ~) q$ G# j. g: ]3 _此外，面板利好标的还有前身为黑牛食品，并一直在OLED领域投资加码的维信诺（002387.SZ），拥有华星光电的TCL集团（000100.SZ），以及早早进入OLED领域并就“挖孔屏”与华为有合作的国内中小尺寸面板领域龙头企业深天马A（000050.SZ）。
国内小尺寸OLED面板线主要企业
* j$ i5 F8 e( E+ ?铰链
关于热议的铰链技术，华为供应商是美国的安费诺，国内有潜力的供应商是长盈精密。
5 w6 r1 d2 U' Q# Z1 \+ G3 r- l长盈精密是国内金属结构件领域的龙头企业。2月13日，长盈在互动平台上表示，正在为客户研发折叠屏手机的转轴组件，由于公司一直与众多手机厂商有较紧密的合作关系，届时转轴产品有望迅速切入客户供应体系。
. {2 ]- B# y: g! y! k7 z盖板
可折叠手机盖板既要求可折叠，又要保证不易划伤，原来的玻璃盖板将被淘汰掉，具可挠特性的塑胶类无色聚酰亚胺CPI膜，有望成为折叠屏的理想盖板材料。
; [4 d0 r; }3 R9 R: f9 Y; ]) }目前具备CPI膜量产能力的厂商主要包括韩国科隆工业、日本住友化学、韩国SKC等。华为CPI膜材供应商为日本住友，国内潜在供应商有新纶科技和时代新材。
5 U' m/ M) c: ^1 N其中新纶科技是铝塑膜国产化的龙头企业，目前已拥有电子功能材料、新型复合材料、洁净室工程与产品三大核心产业，公司2月13日公告称，将与苏州聚萃签署了《PI项目合作协议书》，双方将依托各自优势，共建PI树脂及薄膜产线，推进黄色PI和透明PI的产品研发及产业化。
通过与苏州聚萃合作，新纶科技有望参与到折叠屏手机CPI膜领域中，公司同样和多数手机厂商有合作关系，能快速切入供应体系。
0 K( K1 @8 |! U4 |时代新材已成为国内最具影响力的新技术、工艺、材料高科技产业基地之一，目前已经与覆铜板行业龙头签订战略合作协议，进行高性能PI薄膜材料的联合开发、测试并实现供货。
1 l; e( @1 y& N偏光片
! h+ {0 x) H0 o# `偏光片是一种将聚乙烯醇膜和三醋酸纤维素膜经拉升、复合、涂布后制成的高分子材料，作为液晶显示面板关键原材料之一，将在折叠屏手机时代迎来需求爆发。
目前偏光片主要还是由三星、LG、住友化学，日东，奇美等日韩企业供应，目前国内能具备偏光量产能力，且最具竞争力的企业是三利谱（002876.SZ），目前公司偏光片产能在2016年占到全球的6%，是最具潜力的偏光片国产供应商。

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