股价暴跌超 65%！但依然同行业最赚钱特斯拉要自救？ ...

zht1984219 · 发表于 2023-1-27 19:54:31

日前特斯拉公布了 2022 年的产销数据，全年累计生产了 137 万辆，共交付 131.4 万辆，同比增长 40%，虽然整体成绩不俗，但还是不及过去特斯拉要求每年增长 50% 的目标。

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结合去年特斯拉股价暴跌 65%，另外在官方公布了产销数据以后，当日股价再下跌超 12%，可以说现时特斯拉仍处在资本市场的至暗时刻当中。
身处在凛冬之下，特斯拉距离春天还有多远呢？

尽管去年特斯拉交付量还差一点没有达成年增 50% 的目标，但以其过百万辆的体量而言，这般成绩当然也不算是差，只是此前官方摆出了过高的预期，才导致如今大家对于特斯拉的表现有所失望。

不能否认的是，特斯拉仍旧保持着每年打破交付量纪录的增长态势，并且根据其涉猎全球多地市场的表现来看，毫无疑问它依然是全球新能源汽车市场的领导者。

此外参照官方第三季度财报数据，特斯拉净利润同比增长 103% 至 32.92 亿美元，在利润增幅远超交付量水平之余，近 33 亿美元的利润规模也已经与 BBA 站到了同一水平上。
因此可以说，特斯拉还是全球最会赚钱的车企之一。

事实上从基本面来看，近 3 个季度特斯拉一直保持着环比增长的势头，其中它的交付量在 2022 年 Q2 下滑到 25.5 万辆以后，Q3 和 Q4 则分别提升到了 34.4 万辆和 40.5 万辆，由此应该说特斯拉还是基本渡过了其交付的 " 至暗时刻 "。

当然，考虑到去年 Q3 交付量环比增长了近 9 万辆，反之 Q4 则只环比提升 6 万辆，并且具体到月份来看，特斯拉 10 至 12 月的交付量分别为 8 万辆、18 万辆和 14 万辆，其中 12 月成绩的下滑再度激起了市场担忧情绪。
总体来说，特斯拉 Q4 还只是一个弱复苏的过程，谈不上太乐观，但也不至于过度悲观。

相比于缓慢的交付量提振过程，资本市场往往都走得更为领先一步，因此特斯拉过去一年股价一直处于下跌通道，跌幅达到 65%，而在年度数据出炉以后，当日股价再度跌了 12%，可以看出市场对于特斯拉的表现是不够满意的。
那么在现时特斯拉股价处于股灾模式之下，我们该怎么展望其 2023 年的表现呢？

关于特斯拉去年 12 月成绩的再度下滑，情况大概不难了解，在国内新能源汽车市场增速开始放缓、疫情防控全面放开以后，消费增长问题确实是各行业难以避免的主要挑战。

根据向来跟踪特斯拉数据的分析师预测，目前特斯拉积压的库存大概在 7 万辆左右，整体规模对比其它车企而言不算多，但这对于过去几年一直处在爆炸性增长的特斯拉来说确实是比较罕见。

除去中国市场的消费复苏问题，今年特斯拉将遇到的挑战还离不开美国高利率的市场环境。
在去年美联储暴力加息之下，其估值的大幅下跌已经对此作出了反应，不过根据特斯拉连续 3 个季度交付量回升的表现来看，应该说去年美国的高利率政策还未对消费造成明显的影响。

考虑到货币政策对实际情况存在着滞后性影响，因此目前外界对于美国经济步入衰退有着一致性的预期，只是在衰退深浅程度和快慢上还有不同的看法。
总体而言，今年特斯拉将面临着更高要求的基本面考验，尤其如果按照其制定的年增 50% 目标来推算，2023 年特斯拉是要挑战近乎 200 万辆的年交付目标，可想而知这当中的难度有多大。

大概马斯克清楚这挑战不容易跨过，因此提拔特斯拉中国区总裁朱晓彤负责所有主要市场的交付，除去中国和和亚洲其他地区销售业务以外，还将包括美国工厂生产、北美以及欧洲的销售业务。
其中在朱晓彤管理下，相信他要解决的难题之一离不开是 Cybertruck 的量产，据悉现时该车订单已超过 160 万辆，计划将在今年中投产，Cybertruck 最终能否实现大规模交付或将对今年特斯拉的成绩有着至关重要的影响。

另外在处理如何提振增量的问题上，" 降价 " 相信是特斯拉绕不开的话题，尤其现时特斯拉的利润率仍处于高位，并且今年还面临着较大交付量挑战的情况。
有见及此，这才更开年不久，特斯拉再次祭出了降价大旗，国产 Model 3 起售价降价近 4 万元至 22.99 万元，Model Y 则是下调近 3 万元至 25.99 万元，这样的价格可以说是 " 杀疯了 "。

当然除去借用价格优惠来提升吸引力以外，特斯拉也需要考虑如何增强旗下车型的竞争力，尤其 Model 3 从最早亮相的 2016 年到当下一直没有经历较大程度的焕新，新鲜感确实是较难比肩中国品牌新车。

在此背景下，近来埃安高管在发布 Hyper GT 的时候就公开说到，Model 3 已经是一副面世多年的 " 老古董 "，因此 Hyper GT 有足够信心在性能、颜值、做工、豪华感上全面超越 Model 3。
如果说类似的表态放在一两年前还会被认为是故意蹭特斯拉热度，那么事到如今则大概是一句值得深思的大实话了。

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此外根据外界对于新款 Model 3 的预测，由于 FSD 辅助驾驶功能不可以在华开通，因此未来新车给人的最大变化，或许只集中在改用能量密度更高的 4680 电池。
然而对于这样体验感不明显的改进，新款 Model 3 是否还能保持原先犀利的市场进击势头，这点或许真要打上一个问号了。

如果说 Model 3 已经较难有更高的指望，那么未来要支撑起特斯拉庞大体量的，大概就是已被谈及许久的廉价车 Model 2。
对于这款车型，此前马斯克说过它的成本预计只有 Model 3 的一半，并且他相信这款新车的最终销量将会超越目前所有特斯拉车型总和，不难看出马斯克对其充满了期待。

值得注意的是，在特斯拉公布 2022 年度产销数据的同时，官方预告了将在 3 月举办 2023 投资者日，内容重点将是 " 第三代平台 "，基于过去特斯拉没有过多强调平台的概念，因此外界推测新平台或许跟 Model 2 有着密切的关系。

不过有特斯拉分析师认为，Model 2 也许要到 2024 年才会亮相，并且在 2025 年开始量产。
他给出的解释是，如果特斯拉过早发布新车，这有可能导致 Model 3 的销量放缓，另外目前特斯拉的产能也满足不了 Model 2 的需求。

考虑到 Cybertruck 没有多大机会可以入华，因此如果 Model 2 的推出时间真是这么晚的话，未来一段时间内特斯拉在华的表现或许将不容乐观。

有见及此，在 2023 年美国高利率压制消费需求、特斯拉缺乏新车、Model 3 渐显疲态、Cybertruck 量产尚未有定数之下，现时特斯拉股价继续维持跌势似乎也没有什么毛病。
转机在哪？这得要特斯拉有好消息公布以后才能看到了。
单从企业运营来说，现时特斯拉已经开始步入了稳定发展的阶段，虽然交付量未能达到此前的高预期，但能够保持着较大幅度增长，并且提升利润率，应该说特斯拉还是一家充满了发展希望的企业。
只是资本市场追求高预期和高增长，尤其在当下美国资金成本高企的阶段，因此这对于特斯拉股价的确不算友好。
何以解忧？马斯克在内部邮件里已经写到，" 不要被疯狂的股市所困扰，尽可能去帮助汽车交付工作！"
他强调 " 放眼未来，特斯拉将成为地球上最有价值的公司 "，可见马斯克已为你呈上了一份大饼。

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