降价绑定车企，“宁王”急了？

苏沚沁

近日，宁德时代向车企们推出的“锂矿返利”计划引发了市场热议。在这个计划中，宁德时代可以向部分优质客户按照每吨碳酸锂20万元的价格结算订单，而客户则需要将80%的订单交给宁德时代。
            虽然碳酸锂价格从2022年12月以来已经出现了大幅下滑，但目前每吨电池级碳酸锂价格仍在43-44万元左右。这样一来，宁德时代提供的方案确实具备一定的吸引力。
& \% i7 ]# Z3 p* S9 H3 u* C1 {+ k            市场对此反应十分激烈。宁德时代股价在2月17日当天大跌5.19%，市场预期宁德时代盈利能力下滑。这一消息经过周末发酵，2月20日，中创新航、亿纬锂能、国轩高科三大二线电池厂股价大跌，跌幅均超过5%，市场预期宁德时代“价格战”将压缩二三线电池厂的生存空间。
6 q  `3 y7 J2 d  m            无论如何，宁德时代的“返利”计划，已经搅动了动力电池这池春水。这样一来，从2022年以来已经耗尽想象力的动力电池行业又增添了新的变量。
            本文对宁德时代“锂矿返利”计划有以下几点看法：
            
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• 1此项“锂矿返利”计划的直接导火索是新能源汽车市场增速放缓和碳酸锂价格的持续下滑。              
  
• 2这种情况下，一贯强势的宁德时代开始采用降价策略来深度绑定客户订单，二三线电池厂们不得不跟进，动力电池领域的价格战再次打响。              
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• 3宁德时代推出“返利计划”，根本原因是受到了二三线电池厂的威胁。              
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• 4新能源汽车市场需求放缓之后，车企们纷纷采用降价或推出低配车型来刺激市场需求，采取的首要策略即是降低电池成本，抛弃定价高的宁德时代电池，选择定价更低的电池产品。              
  
• 5在这一市场环境下，宁德时代的品牌和产品溢价能力逐渐弱化。              
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• 6一直以来，“技术专利+规模化”被视为宁德时代的护城河，但这个护城河的坚固程度也被广泛质疑。此前，宁德时代先后以专利侵权起诉塔菲尔能源和中创新航，但对后两者影响不大。此次宁德时代利用规模优势压制竞争对手，其有效程度有待验证。不过，              
  
• 7这也意味着，动力电池产业链各个环节战略价值也将迎来重估。            
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            01 宁德时代掀起动力电池价格战
# S" g* N+ T9 M  q& O            近期，国内动力电池行业迎来了一个大事件，从国内新能源汽车市场爆发以来基本没有降过价的宁德时代，正在主动掀起动力电池领域的价格战。
            据媒体报道，宁德时代近期正在向战略客户车企主动推行一个“返利”计划，以返利优惠来绑定核心客户。
3 V3 @9 G) ]5 R3 J! Y5 k7 k1 s1 e            宁德时代返利计划的核心条款是：宁德时代会按照电池级碳酸锂20万元/吨的价格结算订单，但是参与计划的车企必须保证未来三年购买动力电池的80%订单来自宁德时代。此外，在向车企推行降价策略的同时，宁德时代也向上游提出了约10%的降价要求。
% \  T5 P  B6 d# h- H& R            这一计划并不是针对宁德时代所有客户，而是面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户，特斯拉未在其中。
; _# Z. |' M. C3 M( k            这个消息迅速引起行业内外广泛讨论。要知道，作为新能源汽车的核心零部件，近年来动力电池价格由于碳酸锂价格的暴涨而持续上升。去年曾有车企领导公开吐槽，动力电池成本占到新能源汽车的40%-50%，甚至60%，车企都是在给宁德时代打工。
! J! V3 R  W1 b            不过，随着新能源汽车市场增速放缓，碳酸锂价格逐渐下滑。
  G; B2 u) n. E) g* e; F            从2022下半年开始，新能源汽车月度零售量同比增速已经出现了显著下滑，7-12月同比增速分别为117.3%、111.4%、82.9%、74.9%、58.3%和35.2%。今年1月，新能源汽车市场销量同比下滑6.4%，更为惨淡。
/ N) e6 f/ m8 u            上海钢联数据显示，2月20日电池级碳酸锂均价报43.5万元/吨，年内累计下跌15.94%。若以2022年11月23日59万元/吨均价来计算，碳酸锂价格在3个月内累计跌去了26.27%。
6 ~9 A$ I- H, v! W) d; S  I  H            时移世易，现在到了动力电池企业降价找客户的阶段。不止宁德时代，亿纬锂能在2月20日晚间调研纪要中也透露，目前下游客户基本上还是尚未盈利的状态，作为主要供应商，公司会在战略上给予一定支持，在利润上部分让利下游。
            可以看到，国内动力电池领域的价格战呼之欲出。
            02 宁德时代正在被客户们“抛弃”
/ @8 }5 r3 H5 G5 k            这轮动力电池“价格战”的导火索，是新能源汽车销量增速放缓。但引发宁德时代主动掀起价格战的根本原因则是，二三线动力电池企业的崛起。
! s2 E8 n- b; m2 T4 h; K            新能源汽车市场增速下滑已是不争的事实。在这种情况下，车企们纷纷选择降价或推出定位更低的车型来刺激市场需求，这就必然面对成本问题。针对占比最高的动力电池，车企们往往会在最低配车型上避开价格更高的宁德时代，而选择售价更低的欣旺达等电池企业的产品。
4 M! j' M2 I3 Y" B) ~) p            具体来看，2022年9月，理想汽车发布家庭智能旗舰五座SUV——理想L7，当时推出了理想L7 Max和L7 Pro两款配置，售价分别为37.98万元和33.98万元。到今年2月初正式发布时，理想L7新增了低配版本L7 Air，售价31.98万元。
/ s* O3 z0 ?* A% h            与前两款相比，L7 Air是理想汽车目前售价最低的车型配置。L7 Max和L7 Pro，搭载的正是宁德时代动力电池，而L7 Air不配备空气悬架，搭载的也是蜂巢能源的产品。
            同时，理想汽车推出了L8 低配版本L8 Air车型，同样较理想L8 Pro价格下降了两万元，售价33.98万元，搭载的则是欣旺达电池。
. m1 v1 e% P1 j: u! e6 [) Y            可以看到，理想改变了以往只采用宁德时代电池的做法，新增了蜂巢能源和欣旺达两家合作厂商。更重要的是，理想也是欣旺达电池的股东之一，其在2022年2月斥资4亿元入股欣旺达电动汽车电池，持股3.218%。
# C& S( ~8 k3 x$ R! G; K6 Y) l            事实上，与理想一样尝试“逃离”宁德时代的车企并不少。此前，小鹏汽车也因为宁德时代电池价格涨幅过大，转而采用中创新航、蜂巢能源、亿纬锂能、欣旺达等电池厂商的产品，宁德时代已经不再是最大的供应商。
            除此之外，车企们也开始选择绕开第三方动力电池供应商，选择自建电池厂，吉利、广汽、小鹏、奇瑞、特斯拉等车企均在打造自身动力电池项目。
2 N8 X) r. a& @4 B* ]- v/ \            在今年一月，国内动力电池装机量份额中，宁德时代占比为44.41%，比亚迪为34.12%，中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达市场份额分别为4.93%、3.94%、3.80%和2.54%。
  P- t1 H) a7 }1 R! l            这种局面显然不是宁德时代想要看到的，宁德时代需要重新找回话语权。
. X; z7 G& h# ~- o+ }! ~( w2 M* @            03 宁德时代需要找回行业话语权
6 Z! x* ~) g# C# L            在动力电池领域，宁德时代的行业话语权正在不断被削弱。
0 y& k2 `3 C. t- t            较长一段时间，宁德时代保持着全球三成以上、国内五成以上的市场份额，是绝对的市场龙头，也被资本市场冠以“宁王”的称号。但随着比亚迪以及二三线电池厂们的崛起，宁德时代的份额优势正在逐渐减小。
: {% i8 E3 [7 x* S# p0 L+ f            在今年1月，宁德时代市场份额环比下降了5.08个百分点，而比亚迪的份额则环比提升了8.22个百分点。
, I% G7 f- \5 m( B            原因并不复杂。在新能源汽车市场整体下滑的1月份，比亚迪汽车逆势实现47.1%的高增长。而宁德时代的大客户中，除特斯拉外均出现环比下滑。
            从目前形势看，随着宁德时代客户新能源汽车销量增速放缓、客户采用二三线电池企业产品，以及比亚迪保持强势增长，宁德时代想要维持主导地位逐渐变得困难。也正因此，除自产自销的比亚迪外，宁德时代和二三线电池厂的战争是难以避免的。
( U3 ?  P6 n3 @* \' N2 C            一直以来，“技术专利+规模化”被认为是宁德时代的护城河。此前，宁德时代也利用专利布局来遏制二三线动力电池企业的发展。
# F4 R: F" ~9 u* O0 R( A            如近日宣判的宁德时代起诉中创新航一案，宁德时代认为中创新航侵犯自身锂离子电池专利，福州中院判决中创新航停止销售侵权产品，并向宁德时代赔偿3580万元，但中创新航已提出上诉。
$ ^4 n6 V" f) _( p4 H  ?- u            除中创新航外，宁德时代之前也起诉过塔菲尔能源。不过，显而易见的是，专利诉讼并没有阻止中创新航们的扩张。
            而此次的“返利”计划，则是宁德时代以规模化优势压制竞争对手的手段。宁德时代以更低价格来绑定客户的绝大部分销量，更可以携订单和规模优势与上游锂矿企业签订锁价长单，降低锂价波动风险。
            至于二三线电池厂，其获得的主流品牌的订单减少，更因为缺乏议价能力，需要面临较大的锂价波动风险，存在一定被淘汰的可能。
            当然，这种情况建立在一个前提上：大部分车企接受宁德时代的“返利”计划。而如果车企们不愿意绑定宁德时代，那么动力电池领域的价格战或许将真正打响。
            可以说，随着市场需求下滑，动力电池也到了疯狂扩张之后的淘汰赛阶段，宁王的“返利”计划，正是接下来一系列商战博弈的开始。在这一阶段，二三线电池厂可能会陷入危险的处境，宁王的投资价值取决于能否保持行业话语权，比亚迪坐山观虎斗，整个锂矿产业链的价值将迎来重估。