最前线丨投资20亿的日本公司破产，TCL“踩雷”

_不良法师_

原标题：最前线丨投资20亿的日本公司破产，TCL“踩雷”
  X& x# Y2 M! _' A, a                          日前，日本知名面板公司JOLED宣布破产，TCL旗下华星光电为其重要股东。
5 ~, E; F$ I$ `0 ` TCL创始人李东生曾称，只有韩国三星、日本JOLED和TCL华星对印刷显示技术有深入研究。
2020年，TCL科技以300亿日元（合约20亿人民币）战略入股JOLED，旗下华星光电获JOLED超10%股权，双方在IJP-OLED（喷墨印刷OLED）领域开展深度技术合作。
* ^! r1 }9 X4 m  L4 _5 X 而2023年3月27日，JOLED宣布已向东京地方法院申请破产保护，总负债额为337亿日元（合约17亿人民币）。其将关闭日本两家工厂，遣散约280名员工，技术与研发部门员工转移给JDI（Japan Display，日本显示器公司），后者已同意买下JOLED的知识产权。
% z" H" i& Y7 G" l 对于投了20亿人民币的JOLED的破产，TCL似乎早有预备。TCL在3月30日发布的年报显示，截至2022年12月31日，公司对JOLED计提减值准备3.19亿人民币。
2015年，JOLED在整合松下和索尼OLED部门的基础上成立，专攻喷墨印刷OLED。喷墨印刷OLED相比传统蒸镀式制造工艺，可直接将材料喷到基板上，减少了对真空环境等条件的需求，也从而避免了材料损失、沉积不均等问题。JOLED认为，印刷式OLED能够降低30%的成本。
这也与李东生的理想不谋而合。早在2015年，李东生就在国际信息显示年会的演讲中提出，印刷显示技术是未来显示技术发展的重要方向。在这场演讲的半年之前，TCL便已联合天马微电子等成立了广东聚华印刷显示技术有限公司，布局喷墨印刷OLED 的研发。
尽管印刷式工艺似乎代表着未来，但JOLED通向未来的道路却格外坎坷。
- q4 m# K4 q; j7 D. U7 | 一方面，印刷式OLED的性价比优势尚未体现。价格较高的打印墨水，以及不成熟技术下的较低的良率与产量，共同推高了喷墨印刷OLED的成本，而蒸镀OLED则因已形成一定产业规模，成本相比产业初期大幅下降。
3 I$ `; _' X0 i) {* a2 O5 \ 另一方面，JOLED原本锚定的差异化市场也遭到挤压。对比成本效率优势并不突出的小尺寸市场以及已由LG等主导的大尺寸市场，JOLED原本积极向医疗显示器、汽车显示器等中尺寸市场进军，却再次遭逢韩国厂商入局。2021年开始，6代蒸镀OLED线涌入中尺寸市场，成熟的韩系OLED产能面前，JOLED的竞争力更加微弱。
即便与TCL达成合作后，JOLED开始面向大尺寸OLED面板进行研发，但韩国厂商先后突破蒸镀技术大型化难题，再一次以蒸镀技术更加成熟的优势，堵住了JOLED的去路。
4 w3 E& S7 c2 |! C1 Q/ I7 I  F3 ^% p 除此之外，行业整体遇冷低迷、疫情影响下量产迟滞等多重因素叠加，最终共同导致了JOLED的败局。截至破产前，JOLED连续三财年亏损约80亿人民币，而营收仅有6亿人民币。
3 A& v( Y- l& ~! C 至于JOLED破产的影响，如今仍是未知数。
对于股东华星光电和背后的TCL，财务上的亏损无可避免，但此前的技术合作已收获一定成效，包括在其产线的产品开发及工艺技术积累，具体如华星工程师已在JOLED产线成功研发65英寸8K印刷OLED样品等。
对于整个OLED行业，有观点认为，JOLED此前的耀眼更多来自于其对印刷式OLED技术的专注，而更多大厂如TCL、京东方等对这一技术的研发投入力度同样不小，印刷式OLED技术进展不会就此止步。此外，JOLED每月2万块基板的产能，从未超过全球OLED产能的1%，对于行业的影响有限。
然而，罔论实际影响大小，作为行业内知名创新型企业的JOLED，经历一场历时8年的高开低走并最终落败，某种程度上看，仍然是一个惊心动魄的提醒。