首届大湾区绿色和可持续金融峰会：“绿色工业革命”蕴含哪些影响力投资机遇 ...

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　　为推动大湾区可持续金融发展，共建可持续金融生态，由深圳市地方金融监督管理局主办、社会价值投资联盟（社投盟）联合主办的首届大湾区绿色和可持续金融峰会在深圳圆满落幕。
: E. |$ W1 ?7 _  q首届大湾区绿色和可持续金融峰会现场
　　资本向“善”分论坛是本次峰会的重要组成部分，在“影响力投资助力中国双碳目标的前沿实践”圆桌论坛环节中，险峰长青投资人骆潇濛作为主持人，与绿动资本投资执行董事、绿色技术研究院院长黄宽，红杉远景碳中和基金合伙人左林，青云创投合伙人卢琦，禹闳资本副总裁邓宇翔，围绕中国实现“双碳”目标的挑战、影响力投资与“双碳”目标、双碳领域影响力投资发展展望等多维度话题展开了一场碰撞与共识并存的对话，带来了双碳时代下影响力投资发展之路的深度解析。
　　以下为圆桌对话内容（有删减）：
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　　碳中和是一场全新的绿色工业革命

　　为实现碳中和目标，我国产业结构、能源结构等都在加速低碳转型进程，其间蕴藏着巨大的投资机遇，而嗅觉灵敏的机构投资者早已有所布局。
“影响力投资助力中国双碳目标的前沿实践”圆桌对话现场
　　骆潇濛：请各位简单介绍一下自己以及所在机构的双碳投资策略、具体投资实践和关注的赛道。
险峰长青投资人骆潇濛
　　左林：今年正好是红杉成立50周年，我们跟国内最大的风电企业合作成立了一支百亿碳中和基金。在新加坡的创新经济论坛上，沈总（红杉资本全球执行合伙人、红杉中国创始人及执行合伙人沈南鹏）与各方共同发起的共创新经济气候变化科技联盟（简称：零碳联盟）正式启动，这也说明“零碳”或者碳中和已成全球科技界、产业界、投资界的共识。
# Y: i& q; J: B/ |, q; p8 U　　碳中和是一场全新的绿色工业革命，零碳联盟的设立像工业革命时期的“月光社”，我们希望在这场绿色工业革命里发挥出重要的推动作用。
' }& x8 B# Y8 G$ O1 i- t红杉远景碳中和基金合伙人左林发言
　　邓宇翔：禹闳资本也算是影响力投资早期的先行者，在“双碳”战略还没有提出之前，禹闳资本已在节能环保领域做出很多工作，早在2013年我们已经在动力电池、环保、风电、光伏领域进行了探索。
$ |# Y9 K! z1 B( K　　随着“双碳”目标的提出，我们更加注重思考如何把“双碳”策略和影响力投资更好地结合，于是我们提出三个投资主题：清洁能源、节能降碳、循环经济，赛道上比较关注光伏、风电、氢能、储能。
禹闳资本副总裁邓宇翔发言
/ ^( a1 l( u3 l% C0 {　　黄宽：绿动资本成立于2016年，成立之初就非常清晰地把自己定位为绿色影响力的投资机构，明确“既要又要”的目标——既要为出资人产生可观的财务回报，同时又要追求绿色影响力的目标。除了通常的财务投资工作外，我们建立了一套影响力投资制度和量化评估体系，把影响力投资在机构内部形成制度化。
　　我们成立以来坚持做传统行业的绿色化、绿色技术的商业化，本期碳中和新材料基金，更加专注于和双碳相关的材料、科技的投资。
绿动资本投资执行董事、绿色技术研究院院长黄宽发言
　　卢琦：青云创投是国内最早专注于可持续发展、绿色发展赛道的创投机构。
　　20年的过程中，我们募集和管理了5支美元基金、2支人民币基金，管理规模大概7亿美金，投了近百家绿色行业的项目。任何可以提高可再生能源使用比例或者提高能源利用效率的技术，我们都会关注。
- h! p$ P! I4 s, i/ r, P: Y　　最近这几年，我们更多地会关注应用AI、IoT技术更好地服务“双碳”目标赛道、提高生产和生活效率的智能技术。
青云创投合伙人卢琦发言
　　骆潇濛：大概十年前，我们也有过一波Clean Tech（清洁技术）风潮，与当下的双碳趋势相比有什么区别？现在双碳行业最大的挑战和机遇是什么？
　　邓宇翔：第一，两波风潮时代背景不一样。Clean Tech风潮是以减少污染为主，不能算是一个主导宏观经济的独立产业。而碳中和是一次能源革命，不仅是减少极端气候影响的战略，也是对于我国能源安全急迫需求的回应。
/ `, {* V4 `$ n3 I, Q* j( U- l% h　　第二，如果单从资本市场的表现来讲，环保企业给到投资人的回报率并不高，主要有两点原因：在原来的市场上，它以政府的补贴为主，这是不太可持续的。另外，有了环保企业的努力耕耘，我国的环境污染越来越小，要处理污染的行业规模在逐渐萎缩，而双碳产业带来的行业规模却是不断壮大的。
　　所以，碳中和目标带来的投资挑战来自如何使得风险和收益更为匹配，这就需要投资人贴近产业，获得更多的认知。机遇就是影响力投资和新能源投资的要求高度吻合，很多碳中和的创业者也十分认同这个发展理念，所以我们也蛮有信心的。
0 k+ K3 I/ ?+ G) ~( h, N9 ^3 V　　骆潇濛：请问在红杉是如何对双碳赛道的具体项目做判断的？
" x- g* A+ M/ w. b7 `7 b$ z! N　　左林：我们投的项目以硬科技为主，强调的是大市场、广阔赛道，其次是关注技术驱动，因为技术优势可以转化成市场优势。
5 o7 S  W9 u% o9 D$ i  q/ |　　至于投资时机，我认为跟一般的供需不同，双碳领域的投资都是三方平衡，其中有政府的补贴导入和监管的决策参与。
9 [2 y, g! l, _- U: O　　我们曾经看过一些行业成长起来是因为管理者放松要求，也有的是通过技术进步让成本变得可接受，比如光伏行业。什么时候能突破三方平衡点，就能迎来上限很高的成长曲线。但在双碳投资的过程中必须要预判，等大家都看明白了，已经能够拉起成长曲线时，可能估值已经不可接受了。
" R/ N) e! a( r9 n: L　　骆潇濛：绿动资本是怎样在不确定性中寻找确定性，在双碳赛道找好项目的？
: z$ D( P# [2 C2 [- q4 z6 m7 ?　　黄宽：作为从财务投资出身的机构，我们还是喜欢从下游往上游推的思路。目前可以看到下游领域非常广阔的大赛道，包括新能源车、风、光、氢、储、生物制造等。
　　我认为团队的核心技术迁移能力很重要，因为很多新材料发展是顺着产业链横向、纵向地延伸，很考验创业者技术研发平台的延展能力；其次是管理能力，是否有能力驾驭更多产业链的纵深很重要；最后是有没有好的投资人为其赋能，绿动资本团队最开始比较更多的是成长期投资，现在也延伸到更早期的阶段。
　　骆潇濛：请问卢琦总，双碳方向的跨境和境内投资有什么共通性和区别？
  d5 ^) B7 ?+ g4 g5 k) m　　卢琦：我们最近两期基金的投资大概都有20%、30%的比例投在中国境外。共性是海外也有很多专注于Clean Tech或者可持续发展的投资人，大家会比较关注高科技的领域，特别是有很大增长潜力的、技术壁垒比较高的企业。
　　区别是我们看到和投资的很多海外企业的下游场景相对比较广，一个技术可以同时应用在大概5、6个完全不同的市场，所以它很好地规避了依赖单一下游市场的风险。
5 o( \$ L  V, U6 j) H8 K　　影响力投资潮起 助力“双碳”目标落地
0 `& g& t( o( }8 j7 j8 g　　随着“双碳”战略持续深入推进，ESG投资理念逐步深入人心。在此背景下，兼顾社会回报和财务回报的影响力投资自然而然地走入中国市场。
5 w" V# K" ?7 ^* x% {) ^　　骆潇濛：在影响力投资语境下，我们应该如何把握双碳投资机遇？
　　邓宇翔：双碳领域的投资赛道与影响力投资的主题基本高度一致。禹闳资本立了IMM（影响力管理和衡量）体系，在这个管理框架下，一是确定了投资的大主题：清洁能源、节能减碳和循环经济；二是追寻财务回报和社会价值双底线原则，我们不会放弃任何一个回报，包括社会的和财务的，而且要求项目营业收入中至少51%来自可以解决社会和环境问题的产品与服务；三是要求它的财务数据和社会影响力有正向协同，不能说财务数据增长但造成负面社会影响；我们禹闳资本会在投前、投中、投后对项目进行全流程地跟踪，帮助他们追求正确的企业价值观。
+ q/ V( \! t5 _* p) a4 E' x" ~　　黄宽：2016、2017年时我们建立了一个自上而下的量化评估模型体系，这个模型最底层是对被投企业和行业进行大数据采集，中间会对每一家被投企业建立碳中和及绿色影响力的评估模型，实现对企业绿色效益的量化。最后我们会把所有企业数据用量化的方式整合在一起，形成整个基金层面的“绿动指数”、“碳中和指数”，量化资本撬动碳中和和其它绿色影响力的效率。
  q$ [6 T: \! r. o" X　　骆潇濛：最后请各位用一句话表达对未来中国“双碳”以及影响力投资的期待和展望。
　　卢琦：我们近些年非常关注智能技术，我依然认为未来很多节能减碳机会都来自智能技术在各个行业的应用。
$ B1 a0 }8 F) y# N" Y- T　　黄宽：“双碳”为影响力投资提供了非常现实的支点。基于这个支点，未来双碳的投资会更好地帮助我们理解影响力投资的“既要又要”是怎么做到的。
! g. v% U: o1 l2 a+ e　　邓宇翔：双碳领域是投资的主战场，因为有了双碳的战略，所以我们坚信影响力投资在中国以后一定会成为主流。
$ j5 `! z; T8 \+ @+ ]- g. t　　左林：未来30年，是一场绿色工业革命，过程中会不断有新的技术迭代和新的经济形势变化，在这里面有不止一次的投资机会，我们也相信能站到绿色工业革命的潮头。
1 b( t' R1 q% j; m, r( A& ^+ r! g" P　　骆潇濛：希望大家也跟我一样倍受鼓舞，一起期待恰逢其时的新的绿色工业革命。
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