最赚钱的新势力？理想年度财报公布 纯电新车也要来了！ ...

yi叶秋枫

要数当下过得最滋润的新势力品牌，大概非理想汽车莫属。
; M& N7 ?+ a3 m! M; `3 g在去年交付量同比大增 47.2% 至超 13.3 万辆之后，理想凭此成绩冠绝于新势力阵营，并且今年 1 月再次以超 1.5 万辆交付量完成登顶，风头可谓一时无两。
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& g! x/ Y. u# h" F! K; j. i5 j% z想看理想 L8 的优缺点？来看看大家怎么说！
6 |/ l& _1 k. \/ y  _, e基于这般突出表现之下，我们也不难想到理想能够在去年 Q4 及全年财报上给出了亮眼成绩。

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对于理想来说，2022 年其最大突破在于实现了 " 量价齐升 " 的发展目标。在此过程里，理想还打破了外界对它的几个质疑点。
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  B" {' q* q, \& T想看理想 ONE 的优缺点？来看看大家怎么说！
" E7 \0 R! C+ q* O第一个质疑点是，在单一车型的理想 ONE" 意外 " 爆火之后，理想有没有能力复制此前经验，缔造出新的爆款？
对此，理想 L9 以持续月交付量破万辆的表现，力证了理想制造爆款的能力绝非偶然，而是真正对用户市场有着深入洞察能力。



此外通过理想 L9 的大卖，也使得理想得以从 ONE 所处的 30 万级别市场，踏入进更高端的 40 万级别领域，籍此打破了外界对于理想品牌升级能力的质疑。
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接着从 L9 到 L8 的推出，在两者产品力高度接近的情况下，外界难免对理想 " 套娃 " 产品体系的市场表现抱以怀疑态度。
然而随着 L8 快速实现月交付量破万之后，理想再次以有力回应击退了这些质疑声。
, s8 V4 ~, p' x7 l" Z9 [" _6 \而在去年交付量冠绝于新势力阵营之下，可以说现时理想的品牌段位已经提升到了一定的高位上。


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在此背景下，再来看理想的财报数据就不令人意外了。
2022 年理想实现营收 452.9 亿元，同比增长 67.7%，其中 Q4 毛利率达 20.2%，全年毛利率则为 19.4%，毛利总额为 87.9 亿元人民币，较去年的 57.6 亿元增加了 52.6%。
以现时理想 20% 毛利率来看，这已经跑赢了蔚来和小鹏一个段位，即便放在整个汽车行业也是处在领先位置上。



1 A7 v7 h4 C- T" Z- u话说回来，在 Q4 取得净利润 2.653 亿元人民币的情况下，理想全年下来还是出现了亏损现象，不过整体规模放在新势力阵营里并不起眼，理想的财务指标依旧十分健康。

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' X% a$ f% H9 v, x至于研发方面，理想 Q4 研发投入 20.7 亿元，同比增长 68.3%，全年下来共投入 67.8 亿元，同比大增 106.3%。
. i3 T4 L: [9 B' w作为参照，去年 Q3 蔚来和小鹏的研发投入分别是 30 亿和 15 亿元，应该说理想在此环节的投入还是比较适量的。
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" L6 j3 V9 U6 }! g; q7 C对此李想认为，理想既没有做多品牌策略，也没有铺开更多车型，因而就现时的产品体系来说，理想的单车型研发费用投入绝对值是中国品牌里最高的。另外在直营体系里，理想的销售和管理费用率是中国品牌里最少的，远远低于研发费用率。
& }' C* r9 K: M2 y因此李想认为对比其它直营企业而言，理想每一款车型的研发含金量最高，营销占比最低。


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总的来说，在理想延续着一贯以来的成本抑制经营理念，以及交出了强势市场表现之下，去年能够实现出色的财务数据可以说是顺理成章。
0 \/ Z0 r# `8 S5 ?那么在 2022 年打出了一场胜仗以后，今年理想将走向何方呢？


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想看理想 L7 的优缺点？来看看大家怎么说！
去年 12 月理想以 2.1 万辆交付量刷新了单月最高交付纪录，成为蔚小理三强中首个月交付量突破 2 万辆的品牌。
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乘着如此势头，理想在今年 1 月再呈现出了超 1.5 万辆的出色成绩，而在这次财报会上，官方进一步给出了 5.2 万辆至 5.5 万辆的第一季度交付量指引，预计同比增长 64% 至 73.4%。
需要说明的是，李想提到了 L8 和 L9 依旧是第一季度里的主要交付车型，至于 L7 则可能会有几千辆，预计 5 月才是包括 Air 车型在内的 L 系列产品的第一个完整交付月。
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- a0 D& O0 n+ N' E3 _+ I% {* e2 h基于这样的背景，理想预计第一季度的收入总额为 174.5 亿元至 184.5 亿元，同比增长 82.5% 至 93%。
+ G6 n8 B4 M4 T1 s! N有意思的是，在去年 11 月理想 L8 开启交付前夕，李想曾表示希望凭借 L9 和 L8，争取在 2022 年内实现单月收入过百亿。另外他还说到在两款产品同时交付之际，" 是时候该和连续七年的亏损经营说再见了 "。
5 a" O3 s0 j9 G2 K, u而从当下的财报指引来看，应该说理想还是表现得比较务实。



/ e3 c; }  b1 n; F+ K+ Q想看理想 L9 的优缺点？来看看大家怎么说！
9 ~: r9 X6 e0 Q- a( W至于放眼全年来看，此前李想已经说到在 L 系列车型上量以后，未来理想的月交付量有望突破 3 万辆。
' O' ~/ s/ ]3 z+ s% T8 n而在本次电话会上，李想指出去年理想在 30-50 万级 SUV 的市场份额是 9.5%，而今年预测该细分市场总量将在 140 到 150 万辆之间，理想将可以占得 20% 的份额。

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- i4 `2 `" ~0 V# b& I: ~  l照此来看，理想对于 2023 年的交付量目标基本是在 30 万辆上下。
根据 L 系列车型的高售价及理想的高端品牌身份，如果理想能够达到这样的交付量水平，它将力压蔚来、雷克萨斯、凯迪拉克等一众对手，成为排在 BBA 之后的豪华品牌殿军。
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/ X, N' w7 a$ E0 t$ ^6 O+ K考虑到今年是理想的产品小年，因而要想实现如此目标，很大程度将寄望于 L7 这一最大变量。
为此，李想在电话会上再次回应外界对于 L7 和 L8 的竞争关系，他说到 L7 用户更加趋向于三口或两口之家，L8 则对应着二胎、三代同堂的需求，两者的实际用户交叉量并没有那么多。
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. C4 l6 Z2 v% j3 d( c再者，李想认为通过 L7、L8、L9 的不同价格覆盖，能够以产品网络的形式覆盖了 30-50 万级市场。
8 j7 y$ Z/ j  h8 i; P+ C. O" 我希望用户犹豫的是选 L7、L8 还是 L9，而不是看完我们的车后选了别的品牌，这才是我们最核心的产品线策略。" 李想指出。
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, ~/ |! B$ B2 T* {  K此外李想还透露了将于年底发布的全新纯电 MPV 的相关信息，他说到这款新车的设计思路跟增程产品一样，都是要解决 " 充电难、充电速度慢 " 以及 " 电池成本高 " 的用户痛点。
对此，新车将提供 "10 分钟充电 400 公里 " 的超高压快充，实现接近燃油车的充电体验。
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! D5 m& Q& }. L! [其次在应用上 800V 技术以后，新车相较于现时主流的 400V 产品可以节省 15% 电池电量，由此带来显著的成本优势。
8 p5 L2 m* N4 Y# z7 n1 e% m值得一提的是，为了在成本抑制方面着力，理想已经开始采用电池供应商多元化的策略，官方认为未来电池价格回落、回归理性将是必然情况。

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9 ]% B0 p! N7 U" |与之同时，李想还说到纯电 MPV 发布节点出现了一定的延期，原因是由于为了绑定最新、最先进的技术，其中就包括高通 8295 芯片。
1 L2 {! N  `8 n4 w1 |2 z9 J! S  y- ^& \李想强调，" 我们不能让一款将推出的旗舰产品，搭载着已进入产品末期的上一代旗舰芯片（高通 8155），这对我们来说非常难受。我们必须使用最先进、旗舰级的芯片产品和技术，来有效满足 20 — 50 万价格区间的用户需求。"
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值得一提的是，随着理想纯电动车型的发布，官方也将就超高压快充设施的建设提上议程，李想对此形容为 " 对理想来说是至关重要 "。
4 i) q% t% E* p  ]而在去年理想内部架构调整后，李想本人职责就开始专注于负责直达用户的销售和服务工作，以及充电网络部门身上，不难预见理想很快将开始大规模的补能设施自建工作。



  B0 x8 V' u* w* L3 \7 y$ @9 d考虑到理想纯电 MPV 是在年底发布，预计要到明年才会开启交付，所以该车将不会在今年作出明显的销量贡献。
在这样的产品小年背景下，尽管理想透露了年交付量 30 万辆左右的 " 大跃进 " 目标，但需要留意一点是，官方原本对于 L 系列产品的整体毛利率设定是 35%，不过结合电池价格和宏观经济态势，2023 年理想的毛利率指引将下调至 20% 左右，基本看齐了去年的表现。

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/ l0 ~3 v8 c( B7 S/ z" H另外李想进一步指出，对于直营企业来说，20% 毛利率是最低的健康财务标准。
3 x6 ~) ~4 ~; ]* f- x从中不难看出，在今年理想判断电池价格将下降、同时试图快速扩大销售体量的背后，官方对于毛利率的增长并未抱有太乐观的想法。
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- j4 a: |% d, h$ L- @# A5 k落实到可能出现的企业支出来看，一方面不排除理想后续将参与到现时正打得火热的价格战当中，另外启动铺设超快充设施也是重要的支出环节。
/ u7 {: n- g+ K% ^此外基于过去官方说到今年的重点工作之一，是要将销售门店实现三线城市全覆盖，同时至少要进入到头部的四线城市，所以预计今年理想的销售和管理费用也将有明显增幅。
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" e2 T; `* x$ i1 n! P: T正因如此，在当下全行业主张 " 不要利润、只要份额 " 的背景下，即便如今理想的市场成绩依旧不俗，但财务方面难免也要作出 " 豁出去 " 的准备。
当然在现时手持着 584.5 亿元的现金储备下，想必理想能有足够底气去迎接一切挑战。
从目前的交付量、单车均价、财务表现等指标来看，理想的强大是无以掩盖的，而这点也反映在了公司市值上。
截止近来收盘，理想的港股市值超过蔚来与小鹏的市值之和，应该说理想的努力已经收到了市场充分的肯定。
, P5 B+ W8 h- w- L& K; s/ Z% Y未来理想能否将此强势表现延续下去，将取决于 L7 开启交付以后，能否再次刷新大众的预期。