彼得・林奇谈人们对股票的七个最危险的说法

寻找林正英

1、股价已经跌了这么多，不可能更低了。
3 K& Z4 _* M# Y/ j宝丽来（Polaroid）当年从 140 元跌至 107 元，人们说，一旦跌到 100 元以下，就赶紧买吧，准备好仓位去买。
  S4 C4 \9 Q# j& K! n$ t然后股价涨到 110 元，跌到 103 元，又涨到 112 元，再跌到 105 元，最后跌破 100 元。
8 u) @: \) L4 A0 }6 H& C宝丽来跌破 100 元后，人们开始买入…… 然后过了 9 个月，股价只剩 18 元。
0 |* s* d$ ^& C' W跌了这么多，就是还能继续跌。
林奇刚做分析师时，富达正打算买入凯撒工业（Kaiser Industries），其股价从 29 元跌到 17 元，他们在 15.75 美元买入了巨大的仓位。还能跌到哪去呢？
) K* B/ J- M( i0 Y三个月后，股价到 10 美元，林奇打电话给他妈妈时说，你赶紧买这个，29 元跌到 10 元，还能跌多少？
然后，跌到 9 元，8 元，7 元，6 元，5 元，4 元……
与上述对应的还有个推论，甚至更加危险 ——
2、股价已经涨了这么多，怎么可能还涨呢？
全球最大的烟草公司、拥有万宝路等品牌的菲利普莫里斯（Philip Morris），复权后股价，1951 年是 0.12 元，1961 年涨到 0.6 美元，翻了 5 倍。
人们说，翻了 5 倍了，还能涨多少？
他们没有看到强劲的万宝路，没有看到世界上有 220 个国家，没有看到公司的现金流…… 这只股票在翻 5 倍之后，又翻了 100 倍！
单单说 " 股价已经涨了这么多，不会再涨了 " 是相当危险的。
/ F1 A" ^7 \9 {7 k+ Z3 I- [& B3、最终都会回来的。
) b( w( g3 v3 Y5 @+ n# w林奇演讲的 1997 年，美国无线电公司（RCA）才刚刚要回到 1929 年 GE 退出时的股价。
9 n. d; ]. O; F: i/ w* N2 [Manville 公司就没再回来。
国际收割机（International Harvester），即便更名了，复权后股价也还仍未全部收回。
西联汇款（Western Union）、双面针织（double knit）、软盘（floppy disk）…… 这些东西都没有再回来。
( @' H5 |9 H8 B3 b# m/ J  |人们说最终都会回来。不是真的。
4、就 3 元而已，我能亏多少？
假设你的邻居在 50 元买了 1 万股，现在价格是 3 元，然后你在 3 元买了 2.5 万元，假如跌到 0 元，你们俩谁亏得更多？
+ k& j+ G5 U: E% k# Z1 t很多人就是整不明白。
% \5 w' ~# q5 ^& L" z: ], Y假如你在 3 元买了 10 亿元，你就能亏 10 亿元。
/ b7 k( B5 R  Y2 l2 }+ i每年都有很多公司关门倒闭，直接归零。
5、黎明之前总是最为黑暗。
林奇说这条对他帮助很大。
+ l" r, }; i' [  V- G0 R有些行业实在太糟了，你不得不买一组公司才能投资 —— 而这并非好的赚钱方式。
货车运送行业：1979 年，美国有 9.6 万辆货车运送；2 年之后，跌至 4.5 万辆，23 年以来的最低值……
人们说这个行业太糟糕了，太可怕了，太悲惨了…… 然后又跌到 2.5 万辆。
这时候你有 15 个亏钱的机会，15 家货车的供应商也就是生产商都在亏钱，人们说这一行太糟了…… 但 1996 年，美国货车总共就出货了 7000 辆，这一行业继续惨不忍睹。
, P$ J% Q( |- s( v, \" I4 W; [8 _能源服务行业是个更容易亏钱的机会：1982 年，有 1.1 万石油钻塔在俄克拉荷马、德克萨斯和科罗拉多等地钻井；1983 年，这个数字跌至 6000；其后 1984 年又低一点。
# T/ b$ S$ t. r. L# m* T这里头有数百家服务商和生产商，都是亏钱的机会。
这时候人们说，这也太糟糕了，我们买上一组公司吧…… 但 1994 年统计的钻塔数只剩 1000 了。
如果一个行业很悲惨，那么它仍可能继续相当悲惨，甚至悲惨好几倍。
2 \& s; ?" g5 s6、反弹到 10 元，我就卖了
某人 10 元买了只股票，跌到 6 元，然后他说 " 如果回到 10 元我就卖了 "。
3 m5 @$ L' m" o4 t, K! W6 元涨到 10 元是 66% 的涨幅，你应该买呀，如果你认为它会回到 10 元，你就狠狠地买。但他们想的却是 " 如果回到 10 元我就卖了 "。
5 `% F2 p. G" P) T6 i# E, R/ x/ G说 " 股票回到我的成本价 " 这话时，你要记住一条非常重要的原则 —— 股票根本不知道你买了它。
但人们有时对待股票如同自己小孩或者狗狗似的，觉得股票好像认识你还咋滴。世界不是这样运作的，亲。
7、我不需要担心，我买的是保守型股票。
, L0 P& m; m6 a5 C3 m联合爱迪生（Con Ed）跌过 80% 然后又翻 3 倍…… 印第安纳公共服务（Public Service Indiana）跌过 90% …… 海湾国家公用事业（Gulf States Utilities）、长岛照明（Long Island Lighting）……
" [1 n! l1 W6 Z- o& `! X说起来可能有点矛盾，我们有过高质量的德克萨斯银行直接归零，高质量的新英格兰银行直接归零……
这些都是盖已存在 150 年或 120 年之久的公司。
5 M' X" I0 R9 F. f, ~! I有些所谓的保守型股票，比如柯达（Eastman Kodak），跌了 75%，IBM，跌了 75% ……
6 d% v7 ^3 h" X5 v! \- J别跟人说什么你买的是保守型股票。公司都是非常动态的。
7 [  q3 K6 G4 C& @林奇并不相信保守型股票那一套说法。

子非魚_

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