光伏的投资逻辑

Summer_Rebecca

最近几个月光伏股价一直低迷，很多人对光伏的前景产生了怀疑，被股价左右了价值判断。做为一名光伏吹，我还是要给朋友们打打气，探讨两个核心问题：1. 光伏的投资逻辑是什么？2. 光伏的前景怎样？
, p* X7 p  n2 T' V, B4 q2 ?1. 光伏的投资逻辑
9 K5 L5 F% k3 `5 D: ?我在 2021 年底写过一篇《对光伏需求的一点逻辑分析》，主要针对当时所谓硅 " 料上涨造成装机不及预期 " 的流行观点进行了驳斥，这篇文章主要的逻辑是基于经济学的基本原理——供求关系进行分析，虽然也涉及了一些光伏的投资逻辑，但不是核心内容。
4 o1 _( o, y" e7 J光伏发展的核心问题是 " 度电成本 "，光伏行业的发展与进步都是围绕 " 度电成本 " 这个核心问题进行的。不论是电池技术从 BSF 到 PERC 再到 Topcon、HJT、IBC、TBC、HBC，还是原料从薄膜电池到晶硅电池到钙钛矿，还是硅片从 166 到 182 到 210，还是组件封装从单面到双面，这些技术发展都是围绕降低 " 度电成本 " 这个终极目标进行的。任何一种技术，无论从原理上听起来多先进，不论这个技术的发电效率有多高或者制造成本有多低，如果不能在降低 " 度电成本 " 上得到体现，这种技术都没有前途。所以，在选择光伏标的时候，应该关注的是这家公司在降低 " 度电成本 " 上有没有竞争力，而不是看他有多少技术噱头。
  A0 G! y+ v' ^4 p: O& m光伏投资的逻辑就是看光伏行业能不能持续的降低 " 度电成本 "。在 " 能源电力化，电力清洁化 " 的全球能源发展大趋势之下，光伏凭借其持续的快速降本能力，已经超越了风电，未来将会超越水电、火电，成为全球第一大能源。这就是光伏的投资逻辑。
2. 光伏的前景
% q! N, G5 r( i( D" m' }0 }  p$ U" d光伏的未来会成为第一大能源，但未来太远，有点虚无缥缈。当下光伏产业各环节都在拼命扩产，仿佛产能无限，而各种渠道的来源的光伏装机预测却又那么具体而且有限，需求有限而产能无限，很多人担心当下光伏就要进入过剩危机了，其实大可不必。
" A: u3 {3 A! w去年我写过一篇《光伏多晶硅会过剩吗？》，这篇文章题目写的多晶硅但实际写的是光伏行业。文章的核心观点：1. 大部分行业需求预测都是拍脑袋。2. 光伏需求实际是无限的，不存在过剩，这两个观点我仍然坚持。下面再具体分析一下需求：
4 ^: \- _; n' Z, a9 e5 y( u5 J先看一个消息："2 月 13 日，国家能源局举行新闻发布会，国家能源局市场监管司副司长赵学顺介绍了全国电力市场交易规模的有关情况。按交易结算口径统计，2022 年全国市场交易电量共 5.25 万亿千瓦时，同比增长 39%，占全社会用电量比重达 60.8%，同比提高 15.4 个百分点。全国燃煤发电机组市场平均交易价格达 0.449 元 / 千瓦时，较全国平均基准电价上浮约 18.3%，有力缓解了煤电企业亏损局面。"
上面的消息有两个重点：1. 电力市场化价格已经成为主流电价；2.2022 年光伏电价比燃煤电价低了 18%，光伏不仅仅是实现了平均上网而且已经实现了低价上网。这两点对整个电力行业甚至能源行业都具有划时代的意义：一方面电力市场化改革已经势不可挡，市场化交易的电量规模会越来越大，光伏和风电纳入市场交易是迟早的事；另一方面光伏发电的成本优势越来越明显，如果光伏进入电力市场实行竞价上网，凭借低价优势，光伏取代其他能源的节奏将会越来越快。
为了说明我不是嘴炮，给一个最新数据。" 据国网数据，2 月国网区域内光伏装机 6.1GW，同比增 246%，其中分布式装机 3.5GW，同比增 195%，集中式装机 2.6GW，同比增 352%。" 组件价格还在 1.7 元 /W 以上，装机就已经爆量了，如果组件价格到了 1.6 元 /W 甚至 1.5 元 /W，装机量会到多少？所以我一直在说今年光伏装机量会超过所有人的预期，忘掉 350，忘掉 400，忘掉具体的数字，光伏组件产多少就能装多少，直到出现某个产业链瓶颈的限制。
3. 关于光伏的畅想
3 月 2 日，晶科能源发布一条新闻。《最大 2.1GW 容量 最低 1.35 美分电价丨晶科 N 型 Tiger Neo 成就 Al Dhafra 里程碑式项目》，即使按照 7 元 / 美元的汇率计算，换算成人民币上网电价已经低于 0.1 元 / 度，如果按照今天 6.88 元 / 美元的汇率计算，上网电价仅为 0.093 元 / 度，光伏上网电价已经进入 " 分 " 级时代。
6 x$ [1 d9 h7 o4 F9 w- U: g光伏的度电成本还在持续下降，当中国大部分地区也能实现 0.1 元 / 度甚至更低的度电成本的时候，我们所接触的一切都将与光伏有关，光伏发电的屋顶和墙面、光伏发电的路面、光伏发电的汽车，所有能见到阳光的地方都将尽可能的装上光伏，人类将进入光伏能源时代。这就是我关于光伏的畅想。
; R- r0 J1 x5 I- n% A0 c: e参考内容：
) m+ M. o  c5 k1.《对光伏需求的一点逻辑分析》
- Y) T8 z5 g6 I! R; ~+ d# t2.《光伏多晶硅会过剩吗？》
3.《最大 2.1GW 容量 最低 1.35 美分电价丨晶科 N 型 Tiger Neo 成就 Al Dhafra 里程碑式项目》
1 i6 ^* `6 \' d% M% ~+ \! K: c$ 通威股份 ( SH600438 ) $$ 隆基绿能 ( SH601012 ) $$ 晶科能源 ( SH688223 ) $
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塘沽火星人