投资者对经济衰退的另类“解毒剂”：“股神”巴菲特 ...

寻找林正英

原标题：投资者对经济衰退的另类“解毒剂”：“股神”巴菲特
                          
2 d: W5 p5 r/ R+ Q/ M 根据外媒的一项调查，不少投资者认为，“股神”将带领他们穿过衰退之海，并轻松跑赢大盘......
1 L' D& j- P' w# a8 R, ], { 投资者对迫在眉睫的美国经济衰退感到担忧，并在寻找击败它的方法：转向防御型股票、价值投资，以及投靠“股神”——沃伦·巴菲特。
2 c* A1 g! U" b! {  ? 根据外媒最新的Markets Live Pulse调查，不少金融专业人士和散户投资者认为，“股神”巴菲特将带领他们穿过衰退，因为伯克希尔-哈撒韦公司股票中蕴含着巨大的价格溢价，他们打赌这家公司表现将优于大盘。
- J7 D6 g) x+ E
( c6 J& e5 \7 b: t& e 在352名受访者中，超过一半的人相信，该公司未来五年的回报率将跑赢标普500指数。这一响亮的信任票是在本周伯克希尔股东大会召开之前投出的。
% N2 K8 }! H6 `6 Y) }( n 调查参与者对巴菲特的传奇投资能力保持信心，因为经济学家认为美国在未来一年有65%的机会进入经济衰退，表面上看这是他所谓的“价值投资”理念将大放异彩的时候。
由于美联储将在五月继续加息，企业未来的回报给投资者带来了很大的压力。受访者认为，防御型股在未来几个月的表现将好于科技类股，这对伯克希尔来说是个好兆头，因为鉴于近期估值过高，巴菲特可能会避免投资科技类股。

  o8 _# ?6 D2 ~4 M6 J3 l8 I 投资者认为，所谓的“巴菲特溢价”仍然反映在该集团的股价上，近三分之二的受访者认为这一溢价最高可达10%。历史告诉我们，这种信念可能并不是错的：从2000年开始到今年第一季度，伯克希尔的股票复合年回报率为9.5%，令标普500指数6.5%的回报率相形见绌。
4 k4 o8 q! i/ r- a+ w& r, c- ]
; ?# d! c7 ]- K' o 为了提高伯克希尔的回报率，巴菲特最近访问了日本。投资者同意巴菲特的观点，即日本股票具有价值，50%的受访者表示日本股票的表现将优于美国股票。日本股市的预期收益率为5.8%，而标普500指数的预期收益率约为5.3%。此外，美国股市还面临至少一次加息。与此同时，由于日本央行对收益率曲线的控制，使得日本的借贷成本较低。
* \6 e) J3 c4 J. a4 @8 \" c# J 在本周的股东大会上，另一个可能被提出来的问题是伯克希尔哈撒韦庞大的现金储备。
伯克希尔的现金储备去年总计近1300亿美元，足以用现金直接收购标普500指数的大多数成份股公司，甚至是它们的组合。标普500指数的市值仍然很高，这可能是该公司现金没有大规模配置的原因之一。在这一比例有说服力地降下来之前，巴菲特和他的基金经理可能不愿大举投资。
巴菲特本人也承认，伯克希尔的现金规模可能会拖累其业绩，但受调者似乎并没有为此感到不安。