万亿新风口正待资金后援团，8 家公募同日上报算力主题 ETF，一场事先张扬的 ...

hilalchemist

( h, O1 C$ a+ V6 s7 @财联社 5 月 24 日讯（记者 沈述红）今年以来，ChatGPT 引爆人工智能行情，" 算力 " 等细分领域也备受关注。在此背景下，不少基金公司瞄准了这一赛道，纷纷进行布局。
6 g8 \" V, f5 q3 W" s0 j4 S$ c" O5 月 23 日，包括华夏基金、广发基金、富国基金、南方基金、汇添富基金、博时基金、国泰基金、华泰柏瑞基金在内的 8 家基金公司，上报的中证算力基础设施主题 ETF 获得证监会接收材料。此前的 4 月 14 日，易方达上报的国证算力基础设施主题 ETF 也获得证监会接收材料。这也意味着，短短一个多月的时间里，基金公司申报的算力主题 ETF 产品已高达 9 只。
谈及为何布局算力主题 ETF，相关基金公司表示，在数字化、智能化快速推进的背景下，算力基础设施板块具有长期投资价值，便进行了积极布局。从实际情况看，今年以来 " 算力 " 行情一路高歌猛进，目前是否会存在过热风险？有基金公司表示，短期快速上涨的板块都面临阶段性调整的可能性，但长期来看，本轮人工智能的创新突破开启了新一轮信息技术产业周期，将带来算力在资本市场的投资机会。
对于近十家基金公司在人工智能主题行情处于相对高点的行情下集中上报算力主题 ETF，是否会影响到投资者利益或导致产品同质化竞争，有基金公司内部人士表示，此时距离相关产品的获批、发行仍有一段时间，市场还有调整空间。而依照此前经验，考虑到产品所在行业的市场容量，以及各家基金公司的实力和筹备情况，真正能拿出高质量产品申报方案的基金公司不一定有很多，这次上报的产品未必全部能获批。
; n" V9 n& R: R% F另外，产品发行和上市后，会在市场化机制下面临新的优胜劣汰，真正有竞争力的算力主题 ETF 最终不会太多，基金公司在这一细分领域的竞争最终会趋于理性，不会导致产品过于同质化的现象。
# I: S& A$ M( n2 ?# ^* n8 只算力基础设施主题 ETF 同日获证监会接收材料
- D9 g4 l4 Z; C# o% v9 |5 D2022 年 7 月 21 日，中证指数公司对细分行业指数进行修订，推出了中证算力基础设施指数。时隔 10 个月后，华夏基金、广发基金、富国基金、南方基金、汇添富基金、博时基金、国泰基金、华泰柏瑞基金等 8 家基金公司，上报的中证算力基础设施主题 ETF 获得证监会接收材料。
此前的 4 月 14 日，易方达上报的国证算力基础设施主题 ETF 也获得证监会接收材料。
& I+ G4 {1 x" g  N! x; j5 {对于为何布局算力主题 ETF，国泰基金表示，其背后是人工智能的发展越来越受到重视，而 ChatGPT 等大模型训练离不开算力支持，大模型训练对于算力的消耗将呈指数级增长，伴随数据传输量的增长，光模块作为数据中心内设备互联的载体，将有望显著受益。在此背景下，公司要顺应中国经济转型和资本市场发展的脉络，引导资金流入硬科技产业，积极支持先进制造业和数字经济等新兴产业发展。
汇添富基金认为，当下中证算力基础设施指数的标的能够较好地代表算力基础设施这个细分领域，且有助于较好完善公司已有的产品线。" 同时，在数字化、智能化快速推进的背景下，算力基础设施板块具有长期投资价值，便进行了积极布局。"
事实上，在中证算力基础设施指数推出之前，市场上几乎没有专门以 " 算力 " 为主题的产品。公募基金整体对信息技术板块的配置在 2022 年下半年达到相对低点，四季度开始逐渐增加配置。
( H: D4 h0 L4 G2 ]/ D* v4 M指数投资方面，信息技术领域细分投资标的的分类维度和标准非常多，大部分产品都是覆盖一部分和算力相关的标的，且过去主要在互联网和软件等细分行业主题布局较多。" 投资者如果关注智能化的硬件和通信领域，那么中证算力基础设施指数是高度聚焦于这一板块的优质标的。" 汇添富基金称。
" 一旦 AI 发展起来，用户数量骤增，对算力的需求会非常大，这个行业可能会呈现出数以十倍的增长态势，基金公司在相关产品方面进行布局是很正常的事情。" 华东一家基金公司权益投资总监指出。
( M0 Z7 o( `+ J1 E* [/ X* E4 f& t导致同质化竞争？基金公司回应
对于近十家基金公司在人工智能主题行情处于相对高点的行情下集中上报算力主题 ETF，是否会影响到投资者利益或导致产品同质化竞争？有基金公司内部人士表示，此时距离相关产品的获批、发行仍有一段时间，市场还有调整空间。
" 依照此前的经验，考虑到产品所在行业的市场容量，以及各家基金公司的实力和筹备情况，这次上报的产品未必全部能获批。" 另一家基金公司市场人士称。
他表示，产品发行和上市后，会在市场化机制下面临新的优胜劣汰，真正有竞争力的算力主题 ETF 最终不会太多，基金公司在这一细分领域的竞争最终会趋于理性。
9 t( E$ ]4 k8 _) n' e7 o: S/ _' T华南一家大型公募人士亦表示，公司期待产品能获批，但最终情况还是未知的，会 " 尽人事听天命 "。
还有业内人士透露，基金公司在产品布局上通常想要 " 不落人后 "，容易产生焦虑和 " 攀比 " 现象，但真正能拿出高质量产品申报方案的基金公司不一定有很多。不仅如此，监管也会综合考虑各项因素，不会对基金公司上报的不符合要求的产品予以通过，因此也不会存在产品过于同质化的现象。
1 s+ D& U% Q/ R" i4 |* `瞄准万亿市场
随着 AI 技术的发展，大模型、大数据、大算力日益成为 AIGC 应用的核心制约。大模型和数据集是 AIGC 发展的软件基础，而算力是最为重要的基础设施。AI 以并行计算为主，核心处理器主要为 GPU。
7 T1 L$ G! I2 N0 `公开资料显示，前述 8 只产品跟踪的中证算力基础设施主题指数，从沪深市场中选取 50 只业务涉及数据中心建设、运营及相关硬件设备制造等领域的上市公司证券作为指数样本，反映算力基础设施主题上市公司证券的整体表现。该指数代码为 931688，以 2019 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点，指数样本每半年调整一次，权重因子也随样本定期调整而调整。
这一指数最新自由流通市值为 9792.22 亿元，前十大权重股分别为：中兴通讯、紫光股份、中科曙光、中际旭创、澜起科技、中天科技、浪潮信息、寒武纪、新易盛、亨通光电。其中，前五大权重股总市值占整个指数总市值的 35.07%，前十大权重股之和的市值则占指数总市值的 57.91%。
在市场表现上，截至 5 月 23 日，该指数涨幅达 37.07%，近一个月跌幅则有 13.12%。
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( G' f# M4 |- o' G" a: y中证算力基础设施主题指数十大权重股
值得注意的是，易方达上报的国证算力基础设施主题 ETF，主要跟踪国证算力基础设施主题指数，该指数发布于 2009 年 8 月 3 日，是从沪深 A 股和红筹企业发行的存托凭证中，在业务涉及算力基础设施主题的上市公司中，剔除近半年日均成交金额排名后 10% 的证券，选取近半年日均总市值排名前 50 名作为指数样本。
1 O$ E7 ~& y" F/ {其前十大权重股分别为科大讯飞、中科曙光、紫光股份、寒武纪、浪潮信息、中际旭创、北方华创、中兴通讯、中国长城、兆易创新。从行业占比来看，这一指数以信息技术和电信行业为主，信息技术在指数中的占比高达 85.74%。


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长期投资机会可期，但短期或面临阶段性调整
7 `! C& I0 m3 ?7 _0 a+ E1 q# W今年以来，" 算力 " 行情一路高歌猛进，目前是否会存在过热风险？其中蕴含的风险和机会如何？
对此，汇添富基金表示，短期快速上涨的板块都面临阶段性调整的可能性。一季度信息技术相关行业主题资本市场热度较高，但一季度的基本面数据并没有迅速跟上。同时，宏观层面部分经济数据低于预期，市场出现阶段性回调。
3 M' S- |- N# T' g; K' U" 但长期来看，本轮人工智能的创新突破，可以说开启了新一轮信息技术产业周期。人工智能从专项智能拓展到通用智能，下游应用广泛，对各行业领域都可能带来较大的降本增效空间。而人工智能的大规模发展应用离不开大量的算力支持。在计算机硬件和通信等数字化基础设施领域开展有效投入，是我国参与全球智能化科技竞争的重要环节。这也将带来算力在资本市场的投资机会。" 汇添富基金分析道。
国泰基金认为，整体来看，目前人工智能大模型的应用范围更广更深，各家大模型已经逐步形成自己的生态。相关板块短期上涨较多，可以考虑遇调整布局。