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新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，生猪阶段筑底后事如何？地产复苏投资风起，玻璃(1413, 15.00, 1.07%)纯碱如何投资有机会？新浪期货对话中信期货分析师杨力，研讨当前投资机会。* i1 Z) |$ Y7 w2 k2 c
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期货大咖聊大宗1206：纯碱、玻璃、生猪等
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杨力表示，对于铁矿(780, -5.00, -0.64%)这个品种，我并不是特别看好，建议大家如果做多还是要谨慎一些。) R8 r9 @* N# y0 ]1 z7 I* n
. I( i& f. [7 k/ R: o3 D 以下为文字实录（有部分删减）：
* P2 a( y$ a* a2 K 杨力：铁矿石从目前的走势行情来看，特别是技术层面出现了破位，但是这个破位行情能否延续，我存在着一定怀疑的态度。
T, S; u s" w; B( ~1 M, [6 X* O 第一，未来的政策落地到底会带来多少需求？我国压减粗钢的政策性导向实际上没有特别明确的调整，对于铁矿石这部分的需求未来大概率会进行趋缓。我们观测到四大矿山发运我国的发运数据是相对稳定的，需求的回落、供应的稳定，自然而然会导致我国港口库存的累积。目前铁矿石的交易逻辑还是在钢厂的补库逻辑，这个库到底会补多少量？从目前的价格来看，我们也发现了铁矿和它的成材螺纹钢(3808, -23.00, -0.60%)的价格，如果从涨幅来看，铁矿前期的涨幅实际上是要明显好于螺纹，暗示钢厂目前的利润处在偏悲观的周期当中，市场的交易主旨逻辑是在压缩钢厂的利润。在利润偏低的环境当中，想要让它大量补库，我觉得不太现实。而且从螺纹钢相对季节性的补库导向来看，很多贸易商不看好未来这部分的螺纹需求，自然而然补库的动力就会更加弱。去年是一个主动补库的周期，而今年螺纹钢的补库会受到钢厂强制的推动，补库的量相比去年同期相比，有可能会出现相对明确的下滑。成材的销售不足，自然而然会导致钢厂这部分的库存管理更加严谨。结合远期偏高的港口库存，可能补库的逻辑目前来看是基本走完了，后期铁矿石这个品种上方的高度大概率有限。但是从技术层面来看，铁矿这个品种短期其实走得相对强一些。
. B4 q) ^2 O, p1 Y/ e 在做这个品种的时候，第一，我们需要从价格导向去解读未来的趋势。既然从图表上没有特别明显的向下空头策略机会，即使说对未来有偏悲观的预期，但是不排除基本面的供给与需求逻辑突然产生一系列的变化，这种变化的风险点是政策端。如果政策端持续发力，上方的空间有可能继续会向上。但是上涨的空间相对有限，毕竟我国这部分钢铁企业的利润不可能随着铁矿价格的上涨而上涨，上下游的利润还是要留出来的。总之一句话，对于铁矿这个品种，我并不是特别看好，建议大家如果做多的话还是要谨慎一些。
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发表于 2022-12-7 10:23:39
