供需共振加速高端产品突破，基础工具链将“乘风破浪” ...

莱阳妞妞 · 发表于 2022-12-26 10:55:41

原标题：供需共振加速高端产品突破，基础工具链将“乘风破浪”
每经记者：刘明涛每经编辑：肖芮冬
在即将过去的2022年里，A股新上市公司刮起一道“工具链风”，国内EDA龙头华大九天、EDA工具软件和晶圆级电性测试设备供应商广立微陆续上市，加强了基础工具链板块效应，考虑到数字产业化是“数字经济”的创新底座，叠加国产化的迫切性、技术密度高带来的高壁垒、以及产品标准化和配件、耗材、以及软件订阅制等商业模式的演进，这都将为该板块带来中长期的投资价值。
科学仪器正被高度重视
人民日报刊发的《大力提升科研仪器自主创新能力（创新谈）》，再次论述了科研仪器研发的重要性。文章强调，工欲善其事，必先利其器，中外科技发展历史表明，科学仪器是科学研究不可或缺的工具和手段，是推动科技创新的重要支撑。同时，文章也指出，由于我国自主研发科研仪器的历史较短，相关基础比较薄弱，许多高端科研仪器领域依赖进口的局面还没有改变。要尽快补上这块短板，一方面需要持续稳定的经费支持，同时也要在应用和产业化方面给予一定的政策扶持。
高层始终反复强调科技自立自强，加快解决“卡脖子”问题，发展专精特新企业。当前，以基础工具链软硬件为主的国产化浪潮正在开启。
安信证券分析指出，工具类软硬件行业增长的驱动力主要来源于三点：
1、新技术的持续迭代，如汽车智能化带来的各种新型传感器的应用、移动通信4G向5G的升级等，将带动基础工具产业链产生新的需求；
2、技术复杂度提升，如半导体工艺从14nm演进到7nm、消费电子的小型化设计等，导致在设计阶段需要进行精确的建模/仿真/测量以此保证产品的性能和质量；
3、国内的产业链逐步升级，对研发阶段所需的投入增加，带来基础工具链（CAD/CAE/EDA/测量仪器）需求量的进一步提升。
因此，产业升级带来对产品和技术更加严苛的要求，设计复杂度提升，工程样机和流片的成本增加。面向研发设计环节的基础工具软硬件有望缩短产品开发周期，节约成本，具备长期价值。
巨大市场空间已打开
从电子测量仪器的世界竞争格局来看，国外厂商依托起步时间早，下游应用成熟等建立优势，全球第一梯队企业均来自于欧美。其中是德科技是全球龙头，产品线最全，已经形成软硬件结合的解决方案。泰克的优势集中在时域产品，主要包括示波器，任意波形发生器等。罗德与施瓦茨的优势集中在频域产品，主要包括频谱仪和矢量网络分析仪等。
而对于国内市场，由于我国的测量技术相对起步较慢，近年来通过制造业的快速发展以及5G、新能源等技术浪潮带来的庞大需求，使得我国测量技术进入高速发展期间，目前国产2G带宽及以下的数字示波器产品已经能够覆盖大多数的应用场景，但是和海外企业仍有一定差距。
今年来在诸多政策的加持下，国内的电子测量仪器公司开始在技术和工艺上追赶海外企业，同时国家也通过相关的政策对于本土电子测量仪器厂商进行大力扶持，在2021年12月24日第二次修订通过的《中华人民共和国科学技术进步法》中明确规定，“对于科技创新型产品，在功能、质量等指标满足政府采购的需求条件下，政府采购应当购买。”
2022年9月28日，中国人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100%提供资金支持。
在相关政策出台之后，各地区积极响应。根据仪器信息网统计数据，截至10月11日，北京、天津、重庆等23个省、直辖市已有相关的贷款项目进展，已披露的合同金额超536亿元，金额排在前三的分别为北京市、湖北省、重庆市，合同金额分为124亿元、72亿元和61亿元。
四大方向将是投资主旋律
从上述政策不难看出，当前市场已对基础工具链中的软件部分有了充分认知，而电子测量仪器等相关软硬件系统的投资价值正在显现。
需求端上，根据弗若斯特沙利文预测，2020~2025年，全球电子测量仪器行业市场规模将以4.7%的CAGR增长172.38亿美元，国内电子测量仪器市场规模将以6.2%的CAGR增长至64.81亿美元。得益于以基础工具链软硬件为主的国产化3.0浪潮开启，众多国产测量仪器厂商有望长期受益于基础工具链国产化和产业链升级带来的红利。
供给端上，供给能力的提升才是电子测量仪器公司后续发展的核心抓手，而供给能力则主要取决于此类公司产品向中高端化迭代的进展。一方面，进入中高端市场后，国产厂商可触达的空间将被进一步打开，且中高端产品毛利率更高更重要的是，中高端市场由于技术壁垒高，一旦突破竞争格局更加稳定。
毫无疑问，随着全球信息技术的发展，未来电子测量仪器将持续受益于新兴下游爆发所带来的需求，华安证券从4类产品总结其投资要点：
1、数字示波器：应用最广泛的通用电子测试测量仪器，被誉为电子工程师的眼睛，预计到2024年，市场规模将达22亿美元。
2、频谱和矢量网络分析仪：主要用于射频和微波信号分析，预计到2024年，市场规模将达28亿美元。
3、信号发生器：用于提供各种仿真和激励测试信号，预计到2024年，市场规模将达11亿美元。
4、EDA：作为芯片制造的最上游，与Fabless和Foundry共同构成了芯片制造的铁三角，EDA工具的先进水平决定了芯片生产效率、技术水平。根据research and markets数据，2025年全球EDA市场规模将达145亿美元，其直接支撑的半导体制造市场规模达700亿美元，再向上更是支撑着万亿规模的数字经济，杠杆效应接近200倍。目前，国产品牌已经在EDA点工具实现突破，在集成电路设计领域相关补贴政策、人才政策、研发政策等的催化下，国产替代将进一步加速。
每日经济新闻

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