去年四季度转为积极乐观，睿远基金傅鹏博、赵枫、饶刚全面加仓 ...

莱阳妞妞

2022年四季度，睿远基金几位基金经理——傅鹏博、赵枫、饶刚全面加仓权益资产，并维持高仓位运作，显示出对市场的态度。
( {% k1 O+ K! o+ _6 I1 \  P尤其是睿远均衡价值三年持有混合基金基金经理赵枫在四季报中明确表示，在四季度转为积极乐观，经过大幅下跌后，即使在非常保守的测算下，很多优质企业的长期回报也具备了足够的吸引力；同时，经过行业洗牌后，供给侧进一步优化，伴随行业需求回升时，这些企业必将获取更高的市场份额和利润水平。
仓位规模齐增
" Y1 r9 K5 e" n2 L! f" q0 X" u4 j具体来看，截至2022年四季度末，由明星基金经理傅鹏博和朱璘共同管理的睿远成长价值混合基金股票仓位为93.43%，较2022年三季度末增长2.02个百分点。
而由赵枫管理的睿远均衡价值三年持有在2022年四季度末也是维持在较高仓位运作，股票仓位为90.90%，2022年三季度末略有上移。
睿远基金总经理饶刚管理的睿远稳进配置两年持有混合基金仓位也有所提升，截至2022年四季度末为31.97%。
% _  v6 ^$ k1 L( c8 @- U在股票仓位齐齐增加的同时，三只基金的规模也出现回升。
; v8 m0 c6 {, R2 p  l睿远稳进配置两年持有混合、睿远成长价值混合、睿远均衡价值三年持有混合2022年四季度末的基金规模分别为100.18亿元、273.82亿元、150.76亿元，相较于2022年三季度末的100.07亿元、271.95亿元、136.99亿元，基金规模均有所增加。此外，3只基金A份额2022年四季度的净值增长率分别为-0.48%、-0.50%、8.60%。
傅鹏博重点配置建材、化工能源、TMT和光伏
从单季度的重仓股变动来看，由傅鹏博和朱璘共同管理的睿远成长价值依旧重点配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板块。
  G/ A$ K) }1 ^  H) g和2022年三季度末的十大重仓股相比，基金经理在2022年四季度增持了广汇能源（600256.SH）、迈为股份（300751.SZ）、三安光电（600703.SH）、宁德时代（300750.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、金博股份（688598.SH）、通威股份（600438.SH），减持了东方雨虹（002271.SZ）。
不过，睿远成长价值2022年四季报前三大重仓股排名没有发生变化，仍然是中国移动（00941.HK）、宁德时代、立讯精密。
' z# L7 \/ z- [8 \4 i5 z; U+ @睿远成长价值混合2022年四季报前十大重仓股，来源：Wind

& z! ^% N2 k' J( t6 N; r2022年第四季度，睿远成长价值混合总规模为273.82亿元，单季度仍呈现净申购态势。截至四季度末，A份额净值为1.4683元，四季度份额净值增长率为-0.50%，同期业绩比较基准收益率为4.35%；C份额净值为1.4463元，四季度份额净值增长率为-0.60%，同期业绩比较基准收益率为4.35%。
7 O! s9 g9 a2 j" J' |, U7 x傅鹏博和朱璘在四季报中表示，2022年四季度基金组合保持高仓位运行，前十位个股组成和三季度一致，只是对重点个股的持仓做了一定的调整，虽有增有减，但总体幅度有限。核心股票的比例稳定，四季度前十大个股约占持仓的50%，和三季度相一致。结合2023年1月业绩预增公告情况，将动态调整持仓结构。公司的较高成长性，产品线的有机衔接，营收和利润实现的确定性，都是筛选个股的重要参考指标。
3 a- ?7 x0 @- R( n9 F1 Y" m* D赵枫重配医疗、物业、互联网
赵枫的2022年四季报前十大重仓股也没有太大的变化，仅仅更换了一只重仓股，威高股份（01066.HK）进入前十，伟明环保（603568.SH）退出。
5 z, s7 o( g; C: F' ]( u" }( }威高股份是公司业务涉及药品包装、骨科材料等，属于医疗器械板块。赵枫早在2020年4季度就曾重仓过该股。
3 Y, T4 t( j7 g9 x除此之外，赵枫的前十大重仓股分别为中国移动、碧桂园服务（06098.HK）、三诺生物（300298.SZ）、美团－Ｗ（03690.HK）、万华化学（600309.SH）、宁德时代、东方雨虹、思源电气（002028.SZ）、华润啤酒（00291.HK）、威高股份（01066.HK）。
睿远均衡价值三年持有2022年四季报前十大重仓股，来源：Wind
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截至报告期末，睿远均衡价值三年持有混合A基金份额净值为1.3462元，报告期内，该类基金份额净值增长率为8.60%，同期业绩比较基准收益率为4.23%；截至报告期末睿远均衡价值三年持有混合C基金份额净值为1.3348元，报告期内，该类基金份额净值增长率为8.53%，同期业绩比较基准收益率为4.23%。
% C2 O/ g) Q3 ]( a- c# V赵枫表示，他在2022年四季度转为积极乐观，预计政策的修正和转向，将提振投资和消费信心，需求有望在未来得到恢复，企业盈利将重回增长轨道。
4 M" D+ m& O2 K  z! H1 Z! D/ w赵枫认为市场底部很可能已经在2022年10月底出现，只是基本面的恢复仍需要一段时间，前两个月的市场反弹已经反映了投资者预期的改变，未来市场将逐步转向基本面驱动，行业和个股会出现分化。
( b' r2 ^% A! _% j, b从行业层面看，赵枫进一步表示，新能源行业经过高歌猛进后，在未来面临几个挑战：一是行业供给增加，过去几年大量资本涌入新能源行业，产业链上各个环节的产能供给均有大幅度的提升，供求关系出现恶化，未来行业将面临盈利能力的压力。二是行业增长放缓，基数的扩大、电网的制约、效率提升的放缓，都会使得行业增长速度降低，进而对估值产生压力。
/ M2 Q# Z: q2 ^! f, F; L$ A, Y“虽然新能源行业仍然是改变人类进步的重大变革，但具体到投资标的仍然要看其商业模式是否能够持续为股东创造价值。”相对而言，赵枫认为，伴随着经济复苏和总需求的增长，一些前期受到压制的行业有可能面临估值和盈利的修复。以互联网企业为代表的平台企业也将重新回到中外投资者的组合中，这批企业仍然具有最优秀的商业模式、最有竞争力的人力资源和最具扩张潜力的未来。
不过，赵枫也提到互联网公司近期股价大幅反弹后，未来还需要权衡竞争壁垒和成长性后寻找性价比有吸引力的标的。
睿远稳进配置两年持有增聘基金经理
饶刚的四季报重仓股标的又略有不同。2022年四季度加仓了伟明环保，宁德时代和吉利汽车也获得其加仓。
睿远稳进配置在2022年四季度末的前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、思源电气、中国中免（601888.SH）、中信证券（600030.SH）、宏发股份（600885.SH）、伟明环保、通威股份、中金公司（03908.HK）、吉利汽车（00175.HK）。

' \. q! |- J/ n, _4 d睿远稳进配置2022年四季报前十大重仓股，来源：Wind

截至2022年四季度末，睿远稳进配置两年持有混合A基金份额净值为0.9321元，报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为1.18%；截至报告期末睿远稳进配置两年持有混合C基金份额净值为0.9292元，报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率为1.18%。
3 r( K8 y: o' G# b6 M饶刚认为， 2023年，在外需回落的大背景下，内需依然是最需要重视的方向，稳地产、促消费等扩大内需政策势必更加积极，防控政策优化后居民部门超额储蓄有望释放，推动经济内生动能企稳回升。
转债方面，睿远稳进配置在继续持有低估值大盘转债的基础上，利用2022年四季度市场低迷导致转债溢价率压缩的机会，增配了估值合理的转债品种；纯债方面，考虑到经济触底回升趋势明确以及对货币政策“精准有力”的定调，预计后续利率大概率呈现震荡回升态势，因此该基金适当降低了纯债的配置比例并对久期进行了压缩。
; n' C5 y* o# D; c" o7 L饶刚表示，面对充满不确定性的未来，估值是最好的保护，当前传统行业估值水平大多处于历史最低点附近，后续经济回暖有望推动估值和业绩修复，而高成长行业在2022年普遍经历了业绩消化估值的过程后，当下估值性价比也处于近年来的较高水平，在高质量发展的大背景下，未来业绩的持续释放依然值得期待。
, D. [1 N8 \+ B& P  D1月19日，睿远基金还发布公告，增聘侯振新为睿远稳进配置的基金经理，与饶刚共同管理睿远稳进配置两年持有混合基金。资料显示，侯振新，复旦大学经济学硕士，曾任交通银行总行资产管理业务中心资本市场部副总经理、中信银行总行资产管理业务中心机构理财投资处处长、股权融资处处长，东证资管私募固定收益投资部总经理，2022年6月加入睿远基金，现任睿远基金固收研究部联席总经理。