海天味业庞康“中年危机”

yi叶秋枫

人到中年不得已。现在，低调富豪庞康遭遇“中年危机”，他掌舵的海天味业走下“酱油茅”的神坛，业绩增速放缓，股价腰斩，一切来得太快，有些猝不及防。
% ?6 S* Q( a. c8 a6 V. w8 @            2020年9月，一个段子在股民的朋友圈刷屏：茅台、海天酱油、农夫山泉，三瓶液体引领股市方向，分别代表中年男人的消费场景——在外应酬、回家吃饭和寡淡无味的日常。
) B0 `! o, x, }9 }            当时，海天味业股价快速翻倍，总市值超过6000亿元，把万科、中石化都甩在后头，加冕“酱油茅”。“卖房子的为什么不如卖酱油的? ”“卖石油的为什么也不如卖酱油的? ”，成为A股热议话题。
            庞康凭借海天味业，晋升成千亿富豪。《2021新财富500富人榜》中，庞康的个人财富达1774.3亿元。然而也正是2021年开始，庞康的“中年危机”开始了，海天味业的业绩增速开始疲惫，2023年的现在是否缓解，还是未知数。
            海天味业最先酸软无力的是股价，从152元高点震荡下跌至腰斩，总市值蒸发超过3000亿元，相当于跌没了格力电器+云南白药的市值总和，“酱油茅”走下神坛。
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            股价酸软背后，海天味业业绩增速“透支了”。回顾2014年上市至2020年的业绩，海天味业营收增速均在两位数以上，仅2016年为10%多一点，其余年份均在15%以上。净利润增速均是两位数，不少年份都在20%以上。
4 m* l' A9 {/ d" @8 }            2021年的海天味业，交出上市以来“最差年报”，业绩不是增速放缓，而是大幅放缓：营收增速9.71%，净利润增速4.18%。2022年前三季度，“最差三季报”也诞生了：营收增速6.11%，净利润增速-0.86%。
            业绩问题出在哪儿？海天味业给出两点解释，一是疫情影响，餐饮需求减弱，二是经销商库存水平普遍偏高，公司三季度没有对经销商进货提出过高的要求，主动减少经销商库存压力。
            海天味业“最差三季报”之后，四季度一开始，身体又被“添加剂风波”和“双标风波”掏了一把。也正是这场风波，低调的千亿富豪庞康开始被广泛关注。
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            2022年10月，海天酱油添加剂被质疑是“科技与狠活”，还被曝国内国外产品“双标”，国外产品零添加，而国内产品有食品添加剂。海天味业迅速回应，不仅没能打消质疑，反而贡献了灾难级公关的典型案例。
% a, T: v1 z& f! D! C( y6 l* ^) P' Z            在添加剂风波之后，海天味业股价逼近跌停，主打“零添加”的同行股价涨停。在消费端，全行业“零添加”酱油线上渠道一度卖断货，海天味业的销量有没有受到影响，等到年报出炉才会有答案。
            消费者对“零添加”的追捧不一定理性，但用户愿意为“零添加”买单时，“零添加”也将成为商家关注的财富密码。庞康想要度过“中年危机”，重点是带领海天味业找到类似“零添加”等新概念产品的增长契机，把“透支”的业绩增速补回来。
. N- a+ g4 \& x( [            投资就是投预期，成长有成长的高估值，增速放缓有放缓的低估值。2023年，海天味业摆脱增长瓶颈，挑战依然很大。庞康还能否带领海天味业重回巅峰，有待时间观察。