别高兴太早！美国仍陷“水深火热”：债务上限协议料加剧衰退风险 ...

糖糖班副

; s( V' _1 S3 A$ l6 x0 M
财联社 5 月 29 日讯（编辑 黄君芝）美国总统拜登和众议院议长麦卡锡 27 日就债务上限问题达成了一致。但有分析人士认为，美国经济本已受到几十年来最高利率和信贷渠道减少的拖累；而这项协议对政府支出设定了上限，给美国经济又增添了新的不利因素。
据悉，双方谈判团队将在 28 日完成立法文本讨论，并提交国会参众两院审议。分析人士称，如果这项协议最终在国会通过，虽然可以避免灾难性的美国债务违约，但也可能增加美国这个全球最大经济体经济下滑的风险，哪怕只是边际风险。
最近几个季度美国已出现住宅建设低迷等不利因素，不过联邦支出支撑了美国经济增长，而债务上限协议可能减弱这种推动因素，至少会在一定程度上有所抑制。媒体的一项调查显示，在债务上限协议达成前两周，经济学家计算出未来一年经济衰退的可能性为 65%。
2 N, b& o2 |2 G' X. e( N! [对于美联储的决策者来说，在他们更新自己对经济增长和基准利率的预测时，政府支出上限是一个需要考虑的新因素。这些预测将于 6 月 14 日公布。根据 CME 美联储观察工具，截至发稿，市场预计 6 月会议不加息的可能性大幅下降至 33.5%，而加息 25 个基点的可能性升至 66.5%。
3 G& P& c: R6 \, S% Y, O6 O, J4 N

! K7 w& \$ X1 }& N4 @
8 I' p7 H' b, b1 J9 w毕马威（KPMG LLP）首席经济学家 Diane Swonk 表示：" 这将出现货币政策在收紧的同时，财政政策也收紧的情况。我们的两项政策都在反向移动，相互放大。"
6 }  r$ e% w$ K- H- ~+ B5 ?预计拟议中的支出限制措施将从 10 月 1 日起的财政年度开始实施。而在此之前可能会出现一些小的影响，例如收回新冠疫情援助或逐步取消对学生债务宽免的影响。
, k, v6 e* ^! R! {, o" z0 vEvercore ISI 高级美国政策和政治策略师 Tobin Marcus 表示，在谈判代表试图通过会计手段弥合分歧之际，评估支出限制在多大程度上只是 " 纯粹的噱头 "，将是很重要的。
2 @/ V! V/ K; O( F' I" 这笔交易的核心是（未来）两年的支出上限，这在某种程度上是因人而异的。我的评估是：支出水平应该大致持平，对经济构成最小的财政阻力，同时也只会略微减少赤字。" 他补充说。
即便如此，由于下一财年的支出预计将保持在 2023 年左右的水平，该协议所施加的限制将在经济可能出现收缩的时刻发挥影响力。
财政乘数
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）首席美国经济学家 Michael Feroli 表示，" 经济衰退时，财政乘数往往更高，因此，如果我们进入衰退，那么减少的财政支出可能会对 GDP 和就业产生更大的影响。"
不过总体而言，尽管美联储自去年 3 月以来采取了自上世纪 80 年代初以来最激进的货币紧缩政策，但美国经济迄今证明具有弹性：失业率为 3.4%，是半个多世纪以来的最低水平。
) z1 d" I+ M% f8 h1 ?旧金山联邦储备银行最近的一项研究显示，消费者仍然有多余的储蓄可以使用。

roy899

我只知道美股很强