认清“双胞胎”：走进ETF与ETF联接基金

似雪花飘

原标题：认清“双胞胎”：走进ETF与ETF联接基金
                          
什么是ETF联接基金？
+ p8 k4 K" B3 Y+ W
2 ]7 Y5 `/ V% X2 n( I( W  b
投资ETF需要开立场内证券账户或场内基金账户，那场外投资者是否有方法参与ETF投资呢？——可以使用ETF联接基金间接参与投资。
ETF联接基金是指将其绝大部分基金资产投资于跟踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF，并采用开放式运作的场外基金。一般来说，ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时还需预留不少于5%的高流动性资产（现金、到期日在一年以内的政府债券）以应对赎回。我们可以将ETF联接基金看作为将场外投资者接入场内，连接经典指数化投资工具（ETF）的“桥梁”。
; N% g6 U/ ?; [* `  e" ]2 M ETF联接基金投资ETF的比例

根据Wind数据显示，截至2022年9月30日，ETF联接基金总数已超过300只（同一基金的不同份额合并计算），全市场ETF联接基金总规模已突破3000亿元。
, `# z( E+ B: x, ?7 @$ R  K ETF与ETF联接基金都有啥区别？
. \1 h1 `/ h( B% i. r  m
: I8 \& B/ I7 r4 m2 w: \4 W$ R ETF通过投资指数成份券力求紧密跟踪标的指数，ETF联接基金则是通过主要投资目标ETF跟踪同一标的指数，目标一致，后者持仓包含前者，走势方向、风险-收益特征都十分近似，就像是一对“双胞胎”。
, @6 ^. F( x2 ]" z0 T! v 但就像双胞胎之间也会存在差异一般，这对“兄弟”也存在着不少区别。一起来看看ETF联接基金与ETF都有啥区别吧！
% t7 N0 x8 N* e4 N, {( g+ m7 |" j5 f
注：1、数据来源：Wind；统计截至2022/12/31；
2、申购费率、赎回费率按照基金法律文件设定的数值统计，赎回费率统计不考虑因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的赎回费情况。
ETF联接基金一般适合哪些需求场景？
( W; F' T+ j# P$ D: {
$ O/ I& ]' R# d7 k' A ETF联接基金是为满足场外投资者需求专门设计的基金产品，一般而言，比较适合下列需求场景：
# c" j/ Y- f, O8 m6 O9 w/ w8 ^ 1.方便场外投资者参与
投资者须场内开户才能参与ETF交易，而投资者通过场外基金账户就可以在券商、银行等基金销售渠道投资ETF联接基金，与投资普通开放式基金无异，联接基金对部分没有场内账户的投资者而言更为便利。
2.方便参与流动性欠佳的ETF
目前，市场上一些ETF流动性欠佳，据Wind数据显示，从数量上看，2022年全年，仅有13.1%的ETF日均成交额超过1亿元，有46.0%的ETF日均成交额不足1000万元（注1）。
流动性欠佳的ETF虽可借助做市商活跃交易，但对资金量稍大的投资者而言，盘中买卖仍不方便，交易效率偏低且可能会承担较高的冲击成本，ETF联接基金为投资者间接参与这类ETF提供了按净值现金申赎方案，因此，ETF联接基金也受到了一些资金量较大的机构投资者的青睐。
3.方便定投
参与ETF定投，目前只能“上好闹钟”手动操作，而ETF联接基金可以通过系统设置，自动完成定投。
  c+ v  \3 z& ?% o& p! X 声明：本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资需谨慎。
, \$ m& F' k( b/ J7 J: k9 a* H 除标注外，数据及图表来源：易方达投资者教育基地