12年老将离任“后继无人”，长城基金旗下多只产品收益不佳 ...

苏沚沁

原标题：12年老将离任“后继无人”，长城基金旗下多只产品收益不佳
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文|天峰
6 F8 l6 H! {5 h8 |' F- c 来源|财富独角兽
今年以来A股市场板块轮动，指数波动剧烈导致投资者赚钱难度越来越高，一些资深基金经理在这样的行情下也是束手无策，重仓医疗、新能源的基金净值都深受影响。这其中也不乏一些基金公司的高管，由于市场波动剧烈，他们旗下基金业绩也不太理想。
据了解，今年2月到4月长城基金接连宣布了数位新高管的任职，从履历上看，这其中有一位属于“市场”条线，一位属于“投研”条线。随着何小乐的入职，长城基金核心高管层架构基本确定。目前，他们3位副总在长城基金的任职时长都超过5年，有2位属于典型的“投研”条线。
然而，正是这两位投研条线的高管，今年来的业绩并不理想。值得关注的是，在任命新高管的同一时期。今年以来，长城基金接连发布了6条基金经理变更公告，任职长城基金长达12载的基金经理何以广于2月10日离任旗下多只产品。据笔者了解，尽管此前何以广旗下基金已经顺利交接，但目前来看，业绩也不太理想。
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/ k5 w  E$ R# \3 m* `" p2 ? 长城基金旗下产品规模出现腰斩
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3 d' [' p8 n( M* g1 \0 l" ` （数据来源于长城基金官网 截至6月9日）
今年上半年长城基金官网相继发布两则高级管理人员变更公告，一则是2月6日发布的任命张勇为新任副总经理。另一则是4月10日发布的公告，任命何小乐为长城基金副总经理，任职日期2023年4月10日。值得关注的是，5月30日也在长城基金官网发布最新的董监高及分支机构负责人名单显示，长城基金的核心管理层架构包括王军为董事长，邹春杨为总经理兼任首席信息官，车君为督察长，杨建华、张勇、何小乐三人为副总经理。
5 i8 `8 h" F, O* o% Z 2月6日，同样担任总经理助理一职的张勇“升职”成为长城基金新任副总，并继续兼任债券投资部总经理一职。而长城的另一位副总经理则是杨建华，杨建华是长城基金老将，长期耕耘权益投资。随着何小乐的任职确定，长城基金的高管组织架构似乎已基本确定。
据天天基金网显示，张勇的职业履历较为丰富，2001年曾历任南京银行股份有限公司信贷员、交易员。2003年曾历任博时基金管理有限公司交易员、基金经理助理、基金经理、固定收益部副总经理。2015年起任九泰基金管理有限公司绝对收益部总经理兼执行投资总监。
3 @% z* o' `" \4 N4 ~2 u 2019年5月加入长城基金管理有限公司,任固定收益投资总监、公司总经理助理兼债券投资部总经理、投委会委员、基金经理。2023年2月6日任长城基金管理有限公司副总经理。然而，笔者发现，尽管两位高管都是长城基金的老将，或许是职位升迁后，精力所限杨建华和张勇的业绩并不太理想。张勇在长城基金累计任职时间为11年又258天，目前管理总规模为8.10亿元，任职期间最佳基金回报54.01%。
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$ a+ @  Q! e$ D7 I7 B9 R/ v （数据来源于天天基金网 截至6月9日）
据天天基金网显示，三只基金中，自成立以来，长城基金增利债券A/C收益率最高64.81%，长城久悦债券A/C收益率为8.64%，而长城悦享回报债券A/C的收益率却是-14.08%。近一年来三只基金均出现亏损，其中长城基金增利债券A/C收益率亏损较大，分别为-6.40%、-6.78%。其他两只基金均出现相应亏损。

6 T# z% w. e- r! G, f （数据来源于天天基金网 截至6月9日）
! ?' G4 F* N0 B, j7 ?+ K6 i* g 据天天基金网显示，长城悦享回报债券A成立于2021年6月22日，截至6月9日该基金单位净值为0.8592。截至今年一季度末基金规模为7.42亿元。自成立以来该基金收益率为-14.08%，今年来基金收益率为-0.05%，近1月来收益率为-0.02%，近3月来收益率为-1.20%，近6月来收益率为-1.70%，近1年来收益率为-4.6%。从基金同类排名上看，也是较为殿后的位置。

（数据来源于天天基金网 截至6月9日）
- l" A1 h, K6 z. p! O8 M 笔者在翻看该基金贴吧发现，基民呈现两种态度，一种是说购买债券基金的好处，另一种评论却是说，请记住，下面评论的这个基金好的都是托，真实情况是这个基金烂透了，买了这个以后就没有正过。也有基民跟帖，快到一年封闭期的时候一头扎下,把大部分基民全部套住了。

$ D& S0 N! N# [1 r% R7 S （数据来源于天天基金网 截至6月9日）
有基民于2022年2月份发帖表示，经理你这是买的啥，债基比基金跌的还多，从去年七月份买的到现在培了一万二千多了，不服别的就服你。还有基民于2022年11月1日发帖表示，被某银行忽悠买了五十万，说百分之十债基，现在赔了七万多了，我是个小白，何去何从求老给些建议。也有基民说，赎回了，亏2万。
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（数据来源于天天基金网 截至6月7日）
8 z! n/ P% h, L* a, j7 c 据天天基金网显示，自长城悦享回报债券A成立之初，基金期末净值还是15.12亿元，但业绩不理想，基民经不住亏损，一些基民选择赎回。从各季度规模变化可以看出，该基金申购的份额几乎很少，但赎回的份额却是很大，几乎每个季度都有申购赎回的。截至2023年1季度，该基金净资产已降至7.42亿元，相较于成立之初的15.12亿元，长城悦享回报债券A基金规模已接近腰斩。
除了张勇外，我们也可以看看杨建华的业绩，与张勇有所区别，杨建华的任职经历更长，管理的基金规模更大，任职回报也更高一些。然而，近年来业绩似乎有点不理想了。据了解，杨建华自2014年4月出任公司副总经理的，已担任副总经理一职9年之久，而张勇和何小乐都是今年出任该职务。
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（数据来源于天天基金网 截至6月9日）
7 w# P; ]7 o4 P2 l) v( I 据天天基金网显示，杨建华曾就职于大庆石油管理局、华为技术有限公司、深圳市和君创业投资公司、长城证券有限责任公司投资银行部。2001年10月进入长城基金管理公司,曾任基金投资部基金经理助理,现任长城基金管理有限公司副总经理、投资总监兼基金管理部总经理。
截至目前，杨建华管理8只基金，笔者发现，尽管任职期间最佳基金回报为265.14%，但近年来的业绩表现有失水准，无论是长周期还是短周期，旗下基金业绩全部处于亏损状态。近两年来甚至有基金亏损达40%，例如长城价值优选混合A收益率为-43.52%，长城品牌优选混合收益率为-41.02%。
9 z7 @( P+ E4 u6 C  i+ y  a4 a6 X 短周期来看也是一片绿意盎然，今年来8只基金中有7只基金跌超10%，其中亏损最大的一只基金是长城品质成长混合A/C收益率分别为-14.46%、-14.69%。长城价值甄选一年持有混合A/C收益率分别为-12.02%、-12.34%。而长城价值领航混合A/C收益率分别为-10.73%、-10.93%。

（数据来源于天天基金网 截至6月9日）
据天天基金网显示，长城品质成长混合A是杨建华旗下规模最大的基金，基金规模达21.16亿元。该基金成立于2020年12月30日，截至6月9日，基金单位净值0.6548，近年来业绩一般，自成立以来收益率为-34.52%，今年来收益率为-14.46%，近3月来收益率为-10.81%，近6月来收益率为-15.46%，近1年来收益率为-22.07%，近2年来收益率为-33.48%。
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/ X* d; L, y1 H1 d2 H7 t/ w4 n （数据来源于天天基金网 截至6月9日）
2 Y% z3 W3 z% D5 R 据了解，该基金长成立之初基金经理为何以广，但2023年2月何以广因个人原因离任，任职期间总回报约-21.18%，同类排名1188/1516。新任基金经理为杨建华、苏俊彦，或许是基金经理替换的原因。该基金的持仓发生了一些变化。上海机场、白云机场、长春高新、三环集团等新成为该基金的前十大重仓股。
从目前各大重仓股走势看，一季度有多只新进重仓股表现欠佳，上海机场、白云机场、澜起科技等公司股价下跌超过10%。而且，6月7日午后，长春高新股价闪崩跌停，全天成交接近20亿元，换手率达3.37%。盘后数据显示，5机构合计卖出2.82亿元。
4 t! h  b2 f+ x0 s( v1 ~# r* H 近年来集采成为长春高新近两年多次股价闪崩的主要原因，也是互动平台投资者、机构调研团队最关心的问题。实际上，去年以来，区域性药品集中带量采购政策零散推出，长春高新的重组人生长激素已经有产品被广东联盟、福建、河北等部分省份纳入了省际集采目录，引起市场广泛关注。
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7 C7 u, ]( z1 {! p （数据来源于天天基金网 截至6月9日）
基民也质疑基金经理，希望基金经理解释一下，为何高位持有上海机场和白云机场的目的。据了解，长城品质成长混合基金募集期间净认购金额约61.73亿元（对应认购份额61.73亿份），是当时市场上的一只中大型基金。该基金包括A/C类基金份额，以A类份额为主。伴随净值回撤，部分投资者选择用脚投票。截至2023年一季度末，长城品质成长混合的基金份额总额为31.89亿份，相较成立时减少超过29亿份。
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! D6 M+ ]1 x. d2 i: i$ V 混合型基金产品仅占15%
据长城基金官网显示，长城基金管理有限公司（Great Wall Fund Management Co., Limited）成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的国内第15家基金管理公司，自成立以来股权结构稳定（见下图）。公司的经营范围为基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务，以管理主动权益基金和“固收+”基金见长。
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（数据来源于长城基金官网）
: D) ]# A# K) |# k3 N! U: n 据同花顺显示，截至2023年6月9日，长城基金净资产规模为2727.33亿元。近年来长城基金规模增长较快，2020年四季度基金规模为1723.60亿元，截至2023年1季度却升至2727.21亿元。基金规模上升，长城基金的业绩因此受益。据年报显示，长城基金2022年营业总收入为10.09亿元，净利润为1.78亿元。2022年经营数据与2021年相比，长城基金营业收入减少了2.71%，净利润增长7.82%。

, Y! d4 ~: f0 L8 }4 o5 o9 T （数据来源于天天基金网 截至6月9日）
0 X# \( e' p" F; y' H& @/ S 然而，作为最早一批成立的基金公司，经过20多年的发展，其产品结构仍然呈现失衡状态，而且作为券商旗下的基金公司，应该在权益类产品大展拳脚，但现实却是另一番景象。相较于头部基金公司，截至2023年1季度，债券型基金582.84亿元，占比21.37%；货币型基金产品1706.21亿元，占比62.56%；而混合型产品仅有396.96亿元，仅占比14.56%。

/ m1 {+ ~- L( G' g4 ?3 ~! _# x （数据来源于同花顺 截至6月9日）
据同花顺显示，近年来长城基金权益类基金规模有点停滞不前，以混合型基金产品为例，近年来波动较大，2021年二季度末升至407.85亿元后，又回下降至384.92亿元，2021年4季度又升至409.97亿元，2022年1季度再度降至340.37亿元，2022年4季度升至402.95亿元后，今年1季度又下降了。混合基金规模一直没有实质性突破，而股票型基金的规模则更可怜，一直未能突破100亿元。
* y* X7 T6 D$ ?: A7 l 除了产品结构失衡的问题外，今年来长城基金还有一位老将离任，那老将离任后此前管理过的基金，现在业绩又如何呢？2023年2月11日，长城基金连发6条基金经理变更公告，任职长城基金长达12载的基金经理何以广于2月10日离任旗下多只产品，并已按规定在中国基金业协会办理注销手续。
5 U6 b/ J3 D' b% D$ I" j 自2015年担任基金经理以来，何以广共管理过10只基金产品，离职前夕共管理6只产品，合计管理规模61.32亿；任职期间最佳基金回报为113.57%。何以广离任后，长城基金安排了7位基金经理进行接管。据了解，长城品质成长基金交由杨建华、苏俊彦共同管理，长城智能产业由赵凤飞管理，长城研究精选、长城中小盘交由周诗博管理，长城均衡优选交由苏俊彦管理，长城安心回报交由韩林、唐然共同管理。
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8 H2 T4 [% z) k& E) M3 K& D: r （数据来源于同花顺 截至6月9日）
3 H9 q/ _' F+ c0 B& [/ ?  F, D 虽然新上任的基金经理们各有所长，但一些基金投资者这还是持怀疑态度。接下来我们看看何以广离任后，这些基金的业绩近况如何？首先看看长城品质成长混合A,该基金在何以广管理期间业绩也一般，两年又41天的时间收益率却为-21.18%；而杨建华和苏俊彦接管后其收益率为-16.92%。目前来看，业绩并不好。
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9 `. e/ q8 ?( B （数据来源于同花顺 截至6月9日）
/ Y3 g- [$ \: U1 q 据天天基金网显示，长城智能产业灵活配置混合成立于2018年6月8日，截至一季度末基金规模6.27亿元。截至6月9日单位净值为2.1527，自成立以来收益率为115.27%，今年来4.62%，近1月来收益率为0.40%，近6月来收益率为2.12%，近1年来收益率为-2.96%，近2年来收益率为-14.89%。总体而言，该基金运行较为顺利。
1 M; e$ B" W( |$ s( j0 s2 i 然而，笔者发现，长城研究精选、长城中小盘交由周诗博管理后，其业绩并不是太理想。我们先看看他的就职履历，周诗博于2016年10月进入长城基金管理有限公司,历任研究部研究员、权益类基金经理助理兼策略研究员。2021年1月4日担任长城优化升级混合型证券投资基金基金经理。
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（数据来源于同花顺 截至6月9日）
8 |$ ]( n4 P- P& H* H; e1 g3 a/ Q 据天天基金网显示，周诗博累计任职时间为2年又157天，现任基金资产总规模26.63亿元，任职期间最佳基金回报19.89%。截至5月9日，周诗博旗下有3只基金，今年来3只基金均跌超10%。近1年来3只基金均跌超13%，其中长城研究精选混合A/C收益率分别为-18.94%、-19.50%。长城中小盘成长混合A/C收益率分别为-16.12%、-16.53%。

（数据来源于同花顺 截至6月9日）
- G! A) T% B6 ]5 P+ ~' O9 W: ~ 以长城研究精选混合A，截至6月9日，基金单位净值为1.3198。截至今年一季度末基金规模为4.88亿元。自成立以来该基金收益率为31.98%，今年来收益率为-11.33%，近3月来收益率为-10.24%，近6月来收益率为-12.84%，近1年来收益率为-18.94%，近2年来收益率为-32.24%。

; f" Y5 j0 P2 ^+ u: i& m2 ?7 k （数据来源于同花顺 截至6月9日）
笔者也发现，尽管该基金自成立以来收益率为正，但近年来业绩并不好，各周期的跌幅均大于同类基金。值得关注的是，长城研究精选混合A在2019年8月14日—2023年2月2日间由何以广管理，3年又180天时间里，任期回报52.62%。然而，周诗博接管该基金后的118天，任期回报却是-14%。或者这个周期过短，不具备实际的参考意义，后续笔者会持续关注业绩变化。

（数据来源于同花顺 截至6月9日）
- c0 n! q2 s* b9 w, h( } 笔者还发现，长城中小盘成长混合A成立于2011年1月27日，截至6月9日基金单位净值为2.4302。截至今年一季度末，基金规模为6.95亿元。由于基金成立时间较长，自成立来收益率为143.02%，然而，近年来的业绩不太理想，今年来收益率为-11.33%，近3月来收益率为-10.79%，近6月来收益率为-13.03%，近1年来收益率为-16.12%，近2年来收益率为-28.39%。

（数据来源于天天基金网 截至6月9日）
) E3 M4 [& _1 T  F& n! g" |0 c 当基民得知更换基金经理时，有基民表示，新人，新的希望！加油。而当该基金1季报出来后，有基民表示质疑，新增的科华和阳光，都没见过涨过，拿基民的钱去高位站岗了？也有基民表示，为什么要买科华数据，明显当接盘侠了。甚至有基民表示，自从买了就没保本过，亏了34%。
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& m5 ]+ `$ {1 H, k （数据来源于同花顺 截至6月9日）
0 E/ j+ \  ~" }" u 基金业绩下降，长城中小盘成长基金的规模也会受影响，自2020年2季度该基金规模出现增长，直到2021年4季度基金规模为15.79亿元，此后基金规模出现下降，从基金规模变动详情可以看出，自2022年1季度起，该基金各季度赎回的份额越来越高。截至2023年1季度，该基金的规模为6.95亿元，相较于2021年4季度15.79亿元下降了8.95亿元。