被人误解三十年的“山寨版Office”，竟然成为雷军的上市第三弹！

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大概在十年前时，WPS还被当做一款山寨软件受人嘲讽。毕竟曾经超越MS Office的市占率与微软金山内陆推广合作已经鲜为人知。如今，免费软件与移动生态构建让WPS逐渐成为主流，并一点点压缩MS Office在国内和移动端的生存空间。雷军也许想不到，当年被认为是“山寨软件”的WPS，某一天却能独立上市。
1 C- Y9 p+ a! l4 q! {如果说金山软件是雷军的第一次资本冲浪，小米为雷军的第二次资本冲浪，那么金山办公则是雷军的第三次资本冲浪。这一次，雷军瞄准了科创板与人工智能的风口。
当雷军还在北京翠宫饭店思考小米概念时，他就已经是金山软件的联合创始人以及董事长了。在小米日渐壮大，金山软件焦虑之时，原本功成身退的雷军又“兼职”了董事长，将WPS从金山软件拆分出来独立运营。
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6 A/ S0 B' D* s( i' ^  ]8 h1 X" V如今，免费的WPS已经成为国内办公领域的金山办公准备上科创板。
7月31日，据上交所最新公告显示，金山办公最新披露了科创板上市第二轮审核问询函的回复 (2019年一季报财务数据更新版) 。筹备近三年，历经多次搁浅，脱胎于港股上市公司金山软件的金山办公终于走到了敲钟前夕。如果登陆成功，实控人雷军将迎来旗下第三家上市公司。
虽然雷军投资了众多互联网公司，但被提及最多的无外乎是小米和金山了。不过，相比2017年申请上市募集的资金5.65亿元，此次金山募集上市资金直接大涨到20.5亿元。短短一年半的时间，增长幅度达到262.83%，而资金将用至人工智能和云服务。
( c9 ~, \+ @! L3 z金山办公作为金山软件旗下公司，于2001年分拆出来独立运营，主要产品包括WPS Office办公软件和金山词霸。在这次招股书中，WPS将自己同微软的产品相提并论，不过当前收入仅有微软办公产品的“零头”。母体金山软件早于2007年港股上市，小米也于去年成功登陆港交所，而还未上市的金山软件，似乎也成为了雷军的第三次资本冲浪阵地。金山办公上市后，或将成为小米的后盾。
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* j4 P0 S" e8 l. D' [9 L+ `创业板转道科创板
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WPS的英文名称叫做“WordProcessing System（文字处理系统）”，简单质朴的缩写背后是其三十年骨灰级的软件历史。
根据“中国第一个程序员”求伯君（金山联合创始人）自己的描述，当他在编写WPS完成的时候，根本不知道微软有MS Office，对微软的Windows软件亦不感冒。
7 f% m9 A. x. ?6 D# e如今，被误解了30年的WPS，通过移动互联生态的构建，以及雷军的互联网思维，依然开始了对Office系统的逆袭。
5月26日，证监会预先披露了金山办公的招股说明书。资料显示，2017年金山办公申请的募资金额是5.65亿元，而如今金山募集上市资金直接大涨到了20.5亿元，公司回复称资金将用以加大对人工只能、云服务领域的布局和投入。这家公司投资者再熟悉不过了，不仅仅是因为它曾经出现再自家电脑桌面上的常见软件，更在于公司背后的大佬雷军。
金山软件并非首次递交上市申请，2016年10月，金山软件便曾发布公告称，正考虑分拆北京金山办公软件及其附属公司，计划在中国一家证券交易所独立上市。之后，金山办公披露了拟在创业板上市的招股书，由于一名保荐代表人士辞任，之后中止审查建议A股上市申请。
而在排队两年后，金山办公转换了赛道，撤销了创业板转向了科创板上市。于今年4月开始发力科创板。上市地点虽几经更替，但三年间，金山软件试图分拆办公业务的决心却从未动摇，而在金山软件的历史发展中过程中，雷军起到了至关重要的作用，如今也是金山办公的实控人。
" Z0 \2 G: @+ L" ~4 B/ l3 h截至2019年5月31日，金山办公实际控制人为雷军，雷军间接持有其11.99%股权，并通过其与求伯君及张旋龙于2011年7月7日签署的《表决契据》享有求伯君和张旋龙所持有的占金山软件已发行股份总数10.40%股份的投票权。
据此，雷军享有占金山软件已发行股份总数的25.70%股份投票权，为金山软件单一最大投票权拥有者，且其持有的投票权比例与金山软件其他股东均保持较大的差距。
2 b0 o; M+ i* |* i若金山办公顺利在科创板上市，实控人雷军将迎来其旗下第三家上市公司。
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( T/ f- y  @) v1 A雷军带WPS突围，免费模式的胜利？
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6 n! V: [/ ~3 R" i金山办公脱胎于金山软件，后者于2007年由雷军带领公司成功赴港上市，雷军自己却急流勇退。
而在当时，公司主要业务收入结构下，网络游戏才是其主要的收入来源 ，占到总收入的七成，而办公业务板块还处在附属的地位。此前由于办公软件巨头微软的环伺以及盗版软件的猖獗，金山办公软件显得颇为鸡肋。当时，办公市场被微软占领了大半，甚至有人这么形容——微软之下，寸草不生。
5 v  h/ ~: p8 r2011年，雷军受邀重新担任金山软件董事长，开始推动公司转型。在雷军的运作下，这一年WPS从金山软件拆分出来独立运营，祭出免费的WPS办公套件的手法，对抗收费的微软Office策略，WPS得以突出重围。
  g% l9 P, U) h, x: T去年WPS Office桌面版月度活跃用户数超过1.2亿，WPS Office移动版月度活跃用户数超过1.81亿；公司其他产品（如金山词霸等）月度活跃用户数接近1千万。如今，WPS已从单一办公应用工具演变为办公云服务，其客户包括阿里巴巴旗下阿里妈妈、天猫、淘宝，以及腾讯科技（北京）有限公司等。
而与国内大多数网游盈利模式类似，广告与增值服务是WPS实现盈利的主要手段。
根据招股书，2016-2018年金山办公营收分别为5.42亿元、7.53亿元、11.29亿元，同期对应的净利润分别为1.29亿元、2.14亿元、3.10亿元，年均复合增长率为54.63%，虽然最近三年金山办公获得了盈利，但稍微往前看就能发现业绩表现有些不稳定，2015年亏损1.45万元。
从收入结构上来说，WPS的盈利模式主要分为软件使用授权、服务订阅、互联网广告三块。具体在营收构成上来看，招股书披露了广告和软件授权（也就是向B端企业售卖使用资格的传统模式）为主要营收来源，以及这两年逐渐攀升的个人用户增值服务（文档云同步、模板库、格式转换）。
简而言之，其盈利模式的核心在于免费使用WPS Office软件产品的庞大用户群产生的广告投放价值。
金山办公在招股书的风险预测中自己也写到：公司采用免费+广告的盈利模式，可能会持续降低用户体验，导致用户流失，从而降低公司推广服务的收入。对于金山办公来说，公司2C的软件产品基本免费，C端收入主要通过增值服务来变现，如何提升C端的付费意愿，是金山办公后续需要重点考虑的事情。
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2 L% q& g! x" n' U# A金山会是小米的后盾？
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实际上回顾过往，2007年金山软件上市凭借的是游戏；2012年浴火重生，靠的是猎豹浏览器；直到今天，苦苦支撑着金山软件的，则是雷军的小米生态网络。
几乎可以说，雷军系企业生态中，小米和金山分别专注于硬件整合与软件服务，二者互为补充，在产业链中形成明显的协同效应。双方数年之间也多次签订战略合作协议，涉及云服务、游戏业务、硬件采购、资金入股等。
- E( B+ f2 Z* b& T( u( f* s6 d: q截至2017年12月31日，在金山软件的业绩中，来自云服务的受益为13.3亿元，上年增长81%。快速增长的云服务，大概是金山整个年报中最为亮眼的部分。在2013年，金山云接入了小米的服务。
小米云服务就是由金山提供支持，MIUI系统中的垃圾清理由金山旗下清理大师提
供技术支持，小米产品预装WPS等等。2016年-2018年，金山办公与北京小米移动约定的单台手机的预装台数分别为20691513台、85316443台、5945348台。
6 i! `# h, j( G$ Y" P6 O+ z可以说，小米成就了金山，而小米同样需要金山的技术支持。譬如小米的AIoT战略的落地，必然离不开金山云的帮助。
0 p; v: O) E' z" E/ W$ k4 i目前订阅服务已是金山办公收入比例中最大的业务，包括云化和会员服务内容，而会员客户主要以云化业务作为客户基础来源和载体。而本次IPO募投用途中，公司也将云服务和人工智能作为主要投资建设方向。
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( x, y2 z5 o/ o9 _7 U5 Q6 K0 |来源：http://www.yidianzixun.com/article/0Mox0jtu
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