医健直达︱口腔种植体集采后，行业竞争与投资逻辑开始变化 ...

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原标题：医健直达︱口腔种植体集采后，行业竞争与投资逻辑开始变化
" H1 H! v% J/ R                          “生物医药大健康是成都发展的重点产业之一，成都医疗资源禀赋，在新药研发、医疗器械等细分领域均隐藏着众多优秀企业。天虎科技长期关注成都新经济，为此开创‘医健直达’专栏致力于站在行业第一线，发掘出生物医药大健康领域的优质企业。”
/ a4 Y% q! A  w% W9 G# F3 c. j 医疗行业一直有“ 金眼科、银口腔”的说法，口腔具备高附加值的同时，消费者也一直承受着较高的负担。9月8日，国家医保局《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》 明确口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网，种植牙医疗服务进行价格调控。
通过对种植体、牙冠、医疗服务的控价，将原本种植一颗牙需要上万的总价格降到数千元级别，“种不起牙”的状况或将改变。而种植牙集采，对于整个产业链又会产生怎样的影响？
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. N( v0 ]/ Q3 Q! P  r7 F% ^ 集采政策引行业多方关注
' r+ s% P( [- X% a3 D3 ^7 D 种植牙厂家或将迎来全面竞争
' ?0 s  Q' ~% x2 o7 Z7 Y+ K/ Q 《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》指出，将三级公立医院种植牙医疗服务部分的价格调控目标确定为4500元。需要注意的是，对于单颗牙常规种植医疗服务费用的调控目标，医保局也旗帜鲜明地表示，将把医疗质量与价格调控水平挂钩，鼓励“按质论价、质价相符、优质优价”，通过提升医疗服务质量获得更多回报。
  y8 o& V/ P9 S' ^& `& R 随后在9月22日，口腔种植体系统省际联盟集中带量采购办公室通过四川省医保局官网发布《口腔种植体系统省际联盟集中带量采购公告（第1号）》，《公告》明确具体了产品品类和构成、鼓励民营医疗机构参加（医保定点需按要求参加）、竞价规则和方式（按产品系统类型分AB两个单元组）等。同时由于该对参与主体、产品系统类型和注册证归属、报价方式等均做出了较为明确的规定，也在很大程度上要求从企业角度规范产品供应和定价体系。
关注到集采《公告》的一家专做种植牙的本土企业，其相关负责人向天虎科技表示，集采后会对整个产业产生一定影响：“目前从四川来看，这个集采针对种植体系统全套采购，厂家有配套所有的产品才有资格参与集采。这次种植体参与采购的企业还比较多，预计竞争会比较残酷。我们目前种植体还没拿到证，所以主要处于关注阶段。”
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) D* b& d6 e3 B; e' W; j& V 国内已获批种植体公司 图片来源：太平洋证券
  Q& A1 c1 j) g& ?( _6 W% [ 产业链上下游均受影响
国内上游企业借机提升渗透率
, @; A" h2 }% a# N 近年来，我国种植牙市场迎来高速增长：2011年，我国种植牙数量仅有13万颗，2020年我国种植牙数量已达到约406万颗，处于渗透率快速提升的阶段。但相较于韩国、西班牙等国家，我国种植牙渗透率仍然处于低位。
# L% P+ P7 C/ X: ^( f 根据《2020中国口腔医疗行业报告》数据测算，目前我国人口总缺牙数达到26.42亿颗，潜在种植牙数量1888万颗，潜在种植牙市场规模超过2000亿元。
业内认为，支付能力是现阶段国内种植牙渗透率较低的核心因素。从拜博口腔公布的收费标准来看，种植牙根据植体品牌的不同，收费从4000元至16000元不等。对比各国种植牙价格/GDP比例，韩国种植牙价格/GDP比例最低不到5%。而中国的种植牙收费与GDP比例接近20%，处于较高水平，而种植牙集采政策推动也有望加速国内种植牙渗透率。

$ }' b. ^/ g  n 始终关注生物医药投资领域的 星空资本向天虎科技表示：从整个产业链来看，种植牙包括上游设备和耗材企业、中游器械经销商、下游口腔医疗机构，而此次集采对相关企业的影响各有不同。
* F, J8 Z& P7 ^8 Y  J 对于国产种植牙上游企业来说，集采是提高渗透率的机会。目前国内种植体市场欧美和韩系品牌占据主导，国产份额不足5%。国产品牌大多定位中低端产品，采取跟随模仿策略，没有实质性创新，受韩系种植体竞争压力较大，因此，对于真正有创新的国产种植体产品，极有可能出现“弯道超车”的机会。
" y0 g* O8 k  s) a+ y  x2 {0 b- e 天虎科技发现，此次意见主要针对的是下游口腔医疗机构中的公立医院。但事实上在下游产业中民营机构占比更高，相当多的消费者被分流到牙科诊所中享受服务。但即便如此，通过对公立医院的价格调控，也有意引导各级各类口腔医疗机构参与，通过集采降价提高种植牙市场渗透率将有利于区域性品牌机构。
& U. u; U; {. X) x/ `9 q 创新生物医学材料成投资热
集采政策深刻影响一级市场投资逻辑
7 S. ?2 s' P- ]$ A( P- m 以种植牙为代表的创新生物医学材料，也是星空资本重点关注的领域之一。
& d: i) T2 e+ O$ Q+ z* r+ E3 A 星空资本认为，相较于发达国家，我国种植牙行业起步较晚，在技术、经验等方面积累不足，还处于技术跟随阶段。例如在表面处理技术方面，两大种植体市场龙头企业Nobel Biocare和Straumann分别采用TiUnite和SLActive（活性亲水SLA）阳极氧化处理和亲水喷砂酸蚀处理的第四代技术，具备更好的生物相容性、耐腐蚀性和骨结核强度。而大多数国产口腔种植品牌还停留在简单涂层和喷砂酸蚀处理的二三代水平。
在中低端市场，国产产品面临韩系公司的低价竞争压力。一方面韩国公司为降低医生使用所需学习成本，做了大量的设计和技术让步：在材料和结构设计方面，选用欧美公司普遍使用的纯钛材料，种植体结构通常设计为简单的多层微螺纹状；在表面处理方法上，模仿在欧美运作成熟已久的第三代SLA和RBM表面处理技术，大幅减少了技术研究、开发成本。另一方面，韩国公司为争取亚洲市场，大幅压低了品牌溢价。
& i9 Y) j  {$ g2 D4 k* Q0 q 相较于韩系种植体，国产种植体价格不具备竞争优势，且由于产业化程度低下，在材料选择和技术处理方面也落于下风，处于绝对的竞争劣势，导致国产种植体企业在低端市场无法与韩系企业竞争。
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从心脏支架到如今的种植牙，集采政策本身也对一级投资市场产生影响，星空资本认为，集采改变了生物医药行业的投资逻辑，me-too式的创新将面临商业化难题，从而不被投资机构认可，投资机构将寻找那些真正的First-in-class 、Best-in-class创新产品。同时，生物医药公司必须将视野扩展到全球市场，开发全球创新、具有国际竞争力的创新产品，这对创业团队提出了更高要求。在集采影响下，具有消费属性、医保控费影响之外的细分赛道将获得更多关注，如医美、眼科、口腔、数字医疗等。
8 Z7 q; F! n$ S6 I$ V 作者丨尚志
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